El mercado de Bitcoin (BTC) enfrenta un punto crítico: por primera vez desde enero, los short-term holders (STH) están vendiendo con pérdidas, encendiendo interrogantes sobre el rumbo inmediato del ciclo.
Pérdidas entre los tenedores a corto plazo
Según datos de CryptoQuant, los short-term holders aquellos que poseen monedas por menos de 155 días han registrado ventas en negativo, con el indicador STH-SOPR (Spent Output Profit Ratio) cayendo por debajo de 1. Esta métrica confirma que las transacciones recientes se realizan con pérdidas, un fenómeno que no se observaba desde inicios de 2025, cuando Bitcoin sufrió una de sus correcciones más profundas del ciclo.
En aquel entonces, la incertidumbre política en EE. UU., el temor a nuevas subidas de tasas de interés y un desplome en las acciones tecnológicas ligadas a la inteligencia artificial desataron fuertes caídas. Aunque el mercado se recuperó con fuerza en los meses posteriores, alcanzando incluso nuevos máximos históricos, la situación actual abre un debate sobre si esta vez el escenario podría repetirse.
Impacto potencial en el precio
Históricamente, cuando el STH-SOPR cruza por debajo de 1, el mercado suele tomar dos caminos:
Una fase de debilitamiento, en la que los traders cortoplacistas abandonan posiciones tras acumular pérdidas.
O una etapa de limpieza del mercado, donde la salida de “manos débiles” prepara el terreno para un nuevo repunte.
Actualmente, Bitcoin ha retrocedido cerca de 10.000 dólares desde sus máximos recientes, una corrección que pone a prueba la resistencia de los compradores. La reacción de los próximos días será clave para definir si la presión bajista se intensifica o si el mercado logra absorber rápidamente la ola de ventas.
Señales en los flujos de exchanges
Pese a la presión de los STH, algunos indicadores sugieren un trasfondo más optimista. De acuerdo con los datos de Exchange Netflow, el balance neto de Bitcoin en exchanges se volvió más negativo, pasando de –1.7K a –3.4K BTC diarios.
Esto implica que más monedas están saliendo de plataformas centralizadas que entrando, un movimiento que suele asociarse con acumulación. En otras palabras, los inversores estarían aprovechando la caída de precios para “comprar en el dip”, retirando BTC hacia wallets privadas y reduciendo la liquidez disponible para la venta.
Una bifurcación crítica para el ciclo
El choque entre estas dos fuerzas ventas en pérdida por parte de los short-term holders y señales de acumulación reflejadas en los flujos de exchanges define un punto de inflexión en el mercado de Bitcoin.
La dirección final dependerá de la capacidad de los compradores para absorber la presión vendedora. Si logran imponerse, podría gestarse un rebote acelerado; de lo contrario, el riesgo de una fase bajista más prolongada se mantendrá latente.
