Los datos de julio muestran un flujo neto de $5.39 mil millones hacia Ethereum ETFs al contado en EE. UU., un volumen que, combinado con cambios estructurales en el mercado y mejoras de protocolo, podría empujar su precio hacia la marca de $6,000 y alterar significativamente la relación ETH/BTC.
La aprobación por parte de la SEC el pasado 29 de julio de las creaciones y redenciones in-kind para ETFs de Bitcoin y Ethereum marca un cambio profundo en la operativa: ahora los participantes autorizados pueden transferir activos digitales directamente en lugar de efectivo. Esto reduce el tracking error, estrecha los spreads y acerca estos productos a la estructura operativa de los ETFs de materias primas, ampliando su atractivo para nuevos inversores institucionales.
Un mercado en expansión y una red más potente
El contexto no podría ser más favorable. El 7 de mayo, Ethereum activó la actualización Pectra, introduciendo mejoras como las smart accounts (EIP-7702) y el aumento del límite de balance efectivo de validadores a 2,048 ETH (EIP-7251). Estas medidas simplifican la interacción con billeteras, optimizan operaciones de staking a gran escala y habilitan nuevas aplicaciones tanto para usuarios minoristas como para operadores institucionales.
En paralelo, los spot Ethereum ETFs acumulan ya $19 mil millones en activos bajo gestión desde su lanzamiento. Aunque la racha de entradas diarias se detuvo el 1 de agosto con una salida de $152 millones, este retroceso se mantiene dentro de los márgenes típicos en la fase inicial de adopción de productos similares.
Escenarios proyectados para ETH/BTC
Las proyecciones sugieren que si Ethereum logra capturar entre un 30% y 40% del ritmo de entradas anuales de los ETFs de Bitcoin, el capital resultante podría sostener precios entre $5,000 y $6,000. Esto se traduciría en una relación ETH/BTC cercana a los máximos de ciclos previos, pero con espacio para un mayor desempeño relativo.
| BTC base price ($) | ETH $5,000 (ratio) | ETH $5,500 (ratio) | ETH $6,000 (ratio) |
|---|---|---|---|
| 121,684 | 0.0411 | 0.0452 | 0.0493 |
| 130,000 | 0.0385 | 0.0423 | 0.0462 |
| 140,000 | 0.0357 | 0.0393 | 0.0429 |
El factor institucional y la próxima fase
La combinación de menor fricción operativa en ETFs y mejoras técnicas de la red crea un entorno propicio para que nuevos perfiles de inversores que demandan acceso eficiente al mercado y capacidad de escalado en la red participen de manera activa. El seguimiento de tres métricas clave será decisivo:
Relación de flujos de entrada entre Ethereum y Bitcoin
Evolución del ratio ETH/BTC
Tendencias en staking on-chain
Si la confluencia de estos factores se mantiene, Ethereum podría entrar en una fase de apreciación acelerada con un objetivo técnico claro: acercarse al umbral de los $6,000 respaldado por una sólida base institucional y una red optimizada para la adopción masiva.
