Los productos de inversión cripto a nivel global acaban de registrar uno de los peores episodios de salida de capital en siete años. Los datos de CoinShares muestran que los ETPs y ETFs vinculados a Bitcoin, Ethereum y Solana sufrieron $1.9 mil millones en reembolsos semanales, acumulando un total de $4.9 mil millones en cuatro semanas, el tercer mayor ciclo de salidas desde 2018.

El fenómeno coincide con la caída de precios de BTC y ETH, la desaceleración de los ETF spot en EE.UU. y un deterioro evidente en el apetito institucional.

Una de las peores rachas desde la era preinstitucional

Según James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, esta presión de salida representa:

• 2.9% del total de activos bajo gestión (AUM)

• una caída conjunta del 36% del AUM, resultado de precio + reembolsos

• la tercera mayor racha negativa desde 2018, superada solo por marzo de 2025 y febrero de 2018

Los gráficos de CoinShares y The Block refuerzan esta tendencia:

Flujos semanales globales de ETPs (CoinShares)

ETF de EE.UU. explican casi todo el drenaje de capital

Los ETPs basados en EE.UU. concentraron la mayor presión:

• $1,690 millones en reembolsos desde gestoras como BlackRock, Fidelity, Bitwise y Grayscale.

• El ETF de BlackRock (IBIT) lideró el éxodo con $1.09B saliendo solo la semana pasada.

El flujo negativo fue casi global:

Alemania: −$118.2M
Suiza: −$79.7M
Canadá: −$27.1M
Suecia: −$26.8M

Solo Brasil y Australia registraron entradas positivas moderadas.

Bitcoin y Ethereum concentran los mayores reembolsos

El segmento de Bitcoin lideró las salidas:

• ETF/ETP de BTC: −$1.27B

• BTC cayó −8.3% la semana pasada, antes de rebotar hacia los $86,299.

Ethereum también atravesó una presión severa:

• ETPs de ETH: −$589M

• ETFs spot de EE.UU.: −$500.2M

• ETH cayó −9.4%, negociándose actualmente cerca de $2,803.

Los gráficos de rendimiento anual (YTD) muestran la divergencia acumulada:

Performance YTD: BTC vs ETH

ETH se ha mantenido más débil técnicamente durante todo 2025, haciendo a sus ETPs más sensibles al sentimiento bajista.

ETF de Bitcoin: volatilidad extrema, flujos impredecibles

Los datos diarios evidencian cómo el mercado pasó de inflows récord a ventas agresivas en cuestión de semanas.

Flujos diarios ETF Bitcoin (spot)

Mientras los ETFs spot habían mostrado estabilidad relativa desde mitad de año, noviembre marca un quiebre con múltiples días debajo de −$1B.

Curiosamente, el viernes posterior al desplome se registraron $225M en entradas, mostrando lo que CoinShares define como «signos tentativos de giro en sentimiento».

A la par, los ETF short Bitcoin también crecieron:

• +19M semanales

• +40M en tres semanas

• AUM creciendo 119%

Los ETFs spot de ETH también muestran un deterioro claro.

Flujos diarios ETF Ethereum

La mayoría de los días del último mes han sido negativos, con una caída casi continua en demanda institucional.

ETH ya acumula uno de los peores rendimientos entre los activos grandes del mercado en 2025.

Solana, XRP y los movimientos inesperados del mercado

• Solana ETPs: −$156M

• XRP ETPs: +89.3M, gracias al lanzamiento del ETF spot de XRP de Bitwise en EE.UU.

XRP se convirtió en una de las pocas excepciones positivas en un contexto de ventas generalizadas.

El mercado global de ETPs cripto enfrenta su fase más desafiante desde 2018. Aunque los flujos negativos dominan, el rebote del viernes deja abierta la posibilidad de que la capitulación institucional esté alcanzando un punto de inflexión. El comportamiento de los ETFs spot en EE.UU. será decisivo para determinar si esta tendencia marca una corrección prolongada o el inicio de una nueva fase de acumulación.