Derivados de bitcoin sugieren un nuevo rally mientras el spot descarga ventas: así se reposicionan las mesas
El brief de Bitfinex indica que, tras el dato de inflación y la publicación del IPC de Estados Unidos, los mercados de derivados de bitcoin (BTC) giraron hacia un sesgo constructivo incluso mientras el spot sufría ventas agresivas. Durante el fin de semana, BTC subió 9 % y el interés abierto de los perpetuos cayó 7 %, señal de cierre de cortos. La financiación llegó a ser negativa y la volatilidad implícita de corto plazo cayó por debajo de 50, lo que revela que las mesas dejaron de pagar primas por protección bajista inmediata.
Qué pasó antes y después del dato de IPC
- Acumulación de cortos: la semana previa al dato, grandes entidades vendieron spot y abrieron cortos en perpetuos, elevando el sesgo bajista.
- Cierre forzado: cuando el IPC sorprendió a la baja, se disparó la compra al contado y se gatillaron cierres de cortos que impulsaron el rally de 9 %.
- Financiación negativa: incluso con el repunte de precio, las tasas de financiación se mantuvieron por debajo de cero, lo que sugiere que los largos al contado siguen dominando.
Lectura de las opciones y la volatilidad
Según Bitfinex, las primas de las opciones bajistas se comprimieron en todos los vencimientos de corto plazo. La volatilidad implícita en horizontes de una a dos semanas regresó a niveles previos a enero, favoreciendo la venta de strangles por parte de creadores de mercado que buscan capturar theta. Para traders profesionales, eso abre la puerta a estrategias de compra de calls financiadas con venta de puts más lejanos, siempre que se mantengan límites estrictos de margen.
Implicaciones para traders de LATAM y España
Las mesas regionales que operan en dólares o euros pueden usar la estructura actual para reposicionar inventarios sin pagar sobreprecios en derivados. En exchanges como CME y Deribit, la caída del interés abierto deja libres garantías que pueden reasignarse a coberturas de tipo de cambio. También conviene monitorear los spreads en mercados locales como los pares OTC, donde una ola de cierre de cortos suele traducirse en demanda adicional de stablecoins.
Variables macro a seguir
- Actas del FOMC y discursos de Barr/Bowman: un tono hawkish podría revivir la toma de ganancias y presionar las tasas de financiación.
- Solicitudes de desempleo en EE. UU.: sorpresas al alza refuerzan la narrativa de recortes de tasas y favorecerían la continuidad del rally.
- Evolución del DXY: un dólar debilitándose permitiría a los traders internacionales asumir más riesgo en cripto.
Cómo posicionarse ante el próximo movimiento
Bitfinex sugiere combinar exposición al contado con coberturas ligeras mediante puts semanales para proteger beneficios si el precio vuelve a retroceder al rango inferior (70 k USD). Otra alternativa es usar futuros trimestrales para capturar la base, que podría ampliarse si vuelven las entradas a ETF estadounidenses. Sea cual sea la estrategia, es clave monitorear dashboards de derivados como Deribit Metrics o Coinglass y mantener gobernanza de riesgos afinada, especialmente para mesas que operan préstamos garantizados con BTC.
