Los Bitcoin spot ETF están en camino de alcanzar la impresionante cifra de 1,5 millones de BTC bajo custodia antes de finalizar el año, si continúan con la actual tasa de entradas netas. Según datos recientes de holdings consolidados, estas inversiones institucionales ya controlan alrededor de 1,296 millones de BTC, lo que equivale a casi un 6,5% del suministro circulante de la criptomoneda más valiosa del mundo.
Este avance no solo pone de manifiesto el creciente apetito institucional por Bitcoin, sino que también empieza a superar métricas históricas, como la estimación de monedas “perdidas” o inaccesibles, calculada en unos 1,4 millones de BTC. Si se confirma la tendencia, los ETF podrían retener más unidades que todas las billeteras olvidadas y claves extraviadas combinadas.
BlackRock lidera la acumulación
El iShares Bitcoin Trust de BlackRock se lleva el protagonismo con cerca de 744.500 BTC bajo gestión, lo que representa el 3,3% del suministro total. Esta posición ha sido construida en apenas año y medio desde el lanzamiento del fondo en enero de 2024. Con un promedio reciente de 4.300 BTC añadidos por mes, el vehículo de inversión podría sumar otros 130.000 BTC a sus reservas antes de que termine el año, consolidando su papel como el mayor custodio de Bitcoin del mundo financiero regulado.
La concentración de semejante cantidad de BTC en manos de unos pocos fondos plantea cuestiones sobre la dinámica de mercado. Al estar estos activos en cestas que no se canjean directamente por Bitcoin físico por parte de la mayoría de los accionistas, la liquidez efectiva en los intercambios podría permanecer ajustada, incluso si las participaciones de los ETF cambian de manos en el mercado secundario.
Un impacto directo en la oferta disponible
Lo más llamativo de la actual ola de compras es que el ritmo de entrada de los ETF supera a la nueva emisión diaria de Bitcoin tras el halving de abril de 2024, que se sitúa en unos 450 BTC al día. Esto significa que, mes tras mes, las instituciones están absorbiendo más BTC del que los mineros producen, reduciendo aún más el flotante disponible y aumentando potencialmente la sensibilidad del precio ante cambios en la demanda.
Si la tasa actual de 17.393 BTC netos añadidos en los últimos 30 días se mantuviera constante, las reservas totales de los ETF sumarían cerca de 70.000 BTC adicionales a fin de año. Un escenario de aceleración —con entradas mensuales duplicadas a 34.000 BTC— podría llevar las tenencias por encima de los 1,6 millones de BTC.
Factores que podrían alterar el ritmo
Aunque el escenario es optimista para los alcistas, no hay garantías de que las entradas se mantengan al mismo nivel. La posibilidad de cambios macroeconómicos, como movimientos inesperados de la Reserva Federal o ajustes regulatorios, podría frenar el flujo. Además, niveles de precio históricamente altos podrían incentivar la toma de beneficios, lo que derivaría en salidas netas temporales.
Las autoridades también juegan un papel clave. Cambios en los mecanismos de creación y redención de los ETF, o reformas más amplias en la regulación de valores, podrían modificar la forma en que estos fondos interactúan con el mercado de Bitcoin.
Una nueva capa de influencia institucional
De mantenerse la tendencia, el cruce de la barrera de 1,5 millones de BTC en ETF será un hito simbólico y práctico. Por un lado, reflejará el creciente papel de los vehículos de inversión regulados en la formación de precio de Bitcoin. Por otro, confirmará que la demanda institucional tiene la capacidad de absorber y retener una porción significativa del suministro total, influyendo en la dinámica de la oferta y la demanda de manera más pronunciada que en ciclos anteriores.
En un activo finito como Bitcoin, donde la narrativa de “reserva de valor” gana tracción, estos movimientos no solo se miden en cifras de tenencia, sino también en el efecto psicológico y de confianza que transmiten al resto del mercado. Si el apetito institucional continúa imperturbable, el 2025 podría ver a los Bitcoin spot ETF como una fuerza dominante en el ecosistema cripto.
