Bitmine controla el 4,8% del Ethereum global y frena sus compras semanales de ETH

La firma Bitmine Immersion Technologies acumula ya cerca del 4,8% de todo el Ethereum en circulación, una posición que la convierte en la mayor tesorería corporativa del segundo activo digital del mercado. Según el propio comunicado de la empresa, su cartera de Bitmine Ethereum alcanza los 5,78 millones de tokens, mientras el conglomerado reporta tenencias combinadas de criptomonedas y efectivo por 11.500 millones de dólares.

El dato llega con un giro relevante: pese a haber liderado la acumulación de ETH entre las empresas cotizadas durante los últimos meses, Bitmine ha recortado el ritmo de sus compras semanales. La compañía redirige parte de su capital hacia un programa de recompra de acciones valorado en miles de millones de dólares, una señal de que su estrategia entra en una fase distinta.

Por qué Bitmine Ethereum modera el ritmo de compras

Durante buena parte de 2025, Bitmine se comportó como el comprador más agresivo de ETH entre las tesorerías corporativas, replicando en Ethereum el modelo que otras firmas aplicaron con Bitcoin. Esa estrategia le permitió escalar hasta los 5,78 millones de tokens, según los datos difundidos por Bitmine Immersion Technologies en su último reporte.

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El freno en las adquisiciones no implica una venta de posiciones, sino una reasignación. La empresa prioriza ahora recomprar sus propias acciones, una maniobra habitual cuando la dirección considera que el título cotiza por debajo de su valor y quiere sostener el precio para sus accionistas. En la práctica, Bitmine sigue siendo una de las mayores ballenas de Ethereum, pero deja de presionar al alza la demanda semanal de ETH en el mercado abierto.

Esa transición importa porque el volumen de compras de las tesorerías corporativas se había convertido en un soporte de demanda para Ethereum. Cuando un actor de este tamaño reduce su cadencia de adquisiciones, el mercado pierde parte de un flujo comprador que venía absorbiendo oferta de manera constante.

Un modelo que recuerda al de las tesorerías de Bitcoin

La apuesta de Bitmine se inscribe en una tendencia más amplia: empresas cotizadas que transforman su balance en un vehículo de exposición a criptoactivos. El caso más conocido es el de Strategy, cuya apuesta de 54.500 millones en Bitcoin marcó la pauta para el resto del sector. Bitmine trasladó esa lógica a Ethereum, un activo con dinámicas propias derivadas del staking y de su rol en las aplicaciones descentralizadas.

Concentrar casi el 5% de la oferta total en una sola tesorería plantea una lectura doble. Por un lado, refuerza la narrativa de que grandes actores institucionales ven valor de largo plazo en ETH. Por otro, introduce un factor de riesgo: cuanto más se concentra la oferta, mayor es el impacto potencial que las decisiones de un único tenedor pueden tener sobre el precio y la liquidez.

El apetito institucional por Ethereum también se refleja en el terreno de los productos regulados. Gestoras como Grayscale han avanzado con propuestas de ETF de staking sobre Ethereum y Solana, un indicio de que la demanda por vías reguladas de exposición al activo sigue creciendo en paralelo a la de las tesorerías corporativas.

Qué vigilar en las próximas semanas

El movimiento de Bitmine deja varias preguntas abiertas para el mercado de Ethereum. La primera es si otras tesorerías corporativas seguirán acumulando al ritmo previo o si también empezarán a moderar sus compras en un entorno de precios más volátil.

La segunda tiene que ver con el efecto de la recompra de acciones. Si Bitmine consigue sostener la valoración de su título mientras mantiene intacta su cartera de ETH, podría validar un modelo en el que la tenencia de criptoactivos y la gestión del capital propio conviven sin necesidad de compras permanentes en el mercado.

Para los inversores, la señal a interpretar es de madurez más que de retirada. Bitmine no abandona Ethereum; ajusta su estrategia una vez alcanzada una posición dominante. La forma en que el mercado absorba la menor presión compradora de esta ballena será una prueba de la solidez de la demanda de ETH más allá de las tesorerías corporativas.