Bitcoin e inflación: el diésel de la Costa Este, hasta un 30% bajo lo normal, amenaza con retrasar el alivio de precios

La relación entre bitcoin e inflación suma un factor poco habitual: los inventarios de destilados en la Costa Este de Estados Unidos. La Administración de Información Energética (EIA) proyecta que esas reservas, que incluyen diésel y gasóleo de calefacción, llegarán al invierno entre un 20% y un 30% por debajo de lo normal. Esto podría frenar la desaceleración de precios que el mercado cripto espera para anticipar recortes de tasas de la Reserva Federal.

El efecto, sin embargo, no está garantizado. El precio minorista del diésel viene bajando en las últimas semanas, y eso deja la lectura para la inflación y para los activos de riesgo en terreno condicional.

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Qué dicen los datos de la EIA sobre el diésel

El punto de partida es un mercado regional ajustado. Según las perspectivas de corto plazo de la EIA, los inventarios de destilados de la Costa Este cerraron septiembre un 32% por debajo de su nivel habitual. La tabla semanal de suministro del organismo muestra que las existencias regionales bajaron a 21,7 millones de barriles.

La zona importa por dos motivos. El gasóleo de calefacción alimenta calderas y hornos en buena parte del noreste del país, de modo que la demanda sube con el frío. Y el diésel mueve camiones de carga y trenes, lo que traslada cualquier encarecimiento al costo de transportar mercancías.

Hay una señal en sentido contrario. El precio minorista nacional del diésel cayó a 6,199 dólares por galón el 5 de octubre, de acuerdo con la serie semanal de la EIA. Aun así, el informe de octubre del organismo sigue contemplando un diésel minorista por encima de los 4 dólares por galón. Es decir, el combustible baja desde niveles altos, pero no hacia niveles baratos.

Por qué el diésel puede pesar en la inflación

El canal más directo es el transporte. Cuando el combustible de los camiones se encarece, las empresas de logística suelen repercutirlo en sus tarifas y, con algo de retraso, en el precio final de los bienes. El índice de fletes Cass de septiembre es una de las referencias que siguen los analistas para medir esa presión en la cadena de suministro.

La literatura económica respalda la preocupación. Un documento de trabajo del FMI de agosto de 2023 estudió cómo los choques en los precios de la energía se filtran a la inflación general, un mecanismo que no se agota en la gasolinera.

El contexto no ayuda. La inflación en EEUU llegó al 3,7% interanual en septiembre, todavía lejos de la meta del 2% que persigue la Fed. Un invierno con escasez de destilados en la región más poblada del país sería un obstáculo más para que esa cifra siga cediendo.

La Fed, atenta

El banco central ya publicó su comunicado del 13 de octubre, acompañado de las actas de la Junta del 9 de septiembre. Para los inversores, la pregunta es cuánto margen tendrá la Fed para flexibilizar si la energía vuelve a empujar los precios al alza en los próximos meses.

Bitcoin e inflación: una relación condicionada por las tasas

El vínculo entre bitcoin e inflación pasa hoy, sobre todo, por la política monetaria. Una inflación más persistente suele traducirse en tasas altas durante más tiempo, y eso tiende a restar liquidez a los activos de mayor riesgo, entre ellos las criptomonedas. Por el contrario, una desinflación clara abre la puerta a recortes que el mercado suele leer como favorables.

Por eso el diésel entra en la conversación. Si las reservas de la Costa Este se mantienen tan ajustadas como anticipa la EIA y el frío dispara la demanda, el alivio de precios que algunos inversores de bitcoin dan por descontado podría llegar más tarde. Si, en cambio, la caída reciente del precio minorista se consolida, el impacto quedaría acotado.

El mercado cripto llega a este escenario en una fase de recuperación. Bitcoin ha vuelto a la zona de los 83.000 dólares, mientras figuras como Michael Saylor anticipan un regreso a los 100.000 dólares. Ese tipo de proyecciones suele apoyarse, en parte, en la expectativa de un entorno monetario más laxo.

Nada de esto convierte al diésel en un indicador decisivo para bitcoin. Es una variable de segundo orden. Pero cuando la inflación sigue casi dos puntos por encima del objetivo, los factores secundarios ganan peso.

Qué vigilar en las próximas semanas

• Los informes semanales de inventarios de la EIA, en particular las existencias de destilados de la Costa Este.
• La evolución del precio minorista del diésel tras su descenso de comienzos de octubre.
• Los índices de fletes, como señal temprana de traslado de costos al consumidor.
• Los próximos datos de inflación y el tono de la Reserva Federal en sus comunicados.

El invierno dirá si la escasez de destilados se queda en una anomalía regional o termina filtrándose al índice de precios que la Fed y los inversores de bitcoin miran con lupa.