Acciones de Arm caen tras el veredicto de un jurado a favor de Qualcomm en la disputa por licencias de chips

Las acciones de Arm retrocedieron en Wall Street después de que un jurado estadounidense fallara a favor de Qualcomm en el litigio que enfrenta a ambas compañías por el uso de licencias de arquitectura de chips. El veredicto supone un revés para el diseñador británico de semiconductores, que lleva años intentando hacer valer sus condiciones contractuales frente a uno de sus clientes más importantes.

La reacción del mercado fue inmediata. Los inversores castigaron al valor, que cotiza en el Nasdaq bajo el símbolo ARM, ante la posibilidad de que la decisión debilite la posición negociadora de la empresa en la renovación y el cobro de sus licencias. El alcance completo del fallo y sus posibles consecuencias económicas todavía deberán precisarse en las próximas etapas del proceso judicial.

Publicidad

Estabilidad respaldada en Bitcoin

Descubre Dollar on Chain →

Por qué caen las acciones de Arm: el origen del pleito

El conflicto se remonta a 2021, cuando Qualcomm compró Nuvia, una startup de diseño de procesadores fundada por exingenieros de Apple, en una operación valorada en unos 1.400 millones de dólares. Nuvia tenía su propio acuerdo de licencia con Arm para desarrollar núcleos basados en su arquitectura.

Arm sostuvo que esa licencia no podía transferirse sin su consentimiento y que Qualcomm debía destruir los diseños derivados del trabajo de Nuvia o negociar nuevas condiciones. En 2022 llevó el caso a los tribunales de Delaware. Qualcomm, por su parte, defendió que sus propios contratos con Arm ya cubrían ese desarrollo.

La disputa no es menor. De la tecnología heredada de Nuvia salieron los núcleos Oryon que Qualcomm utiliza en sus procesadores Snapdragon para portátiles y teléfonos, una línea con la que el fabricante estadounidense busca competir con Apple e Intel en el segmento de ordenadores personales.

Un historial de derrotas judiciales para Arm

No es la primera vez que un jurado se inclina por Qualcomm. En diciembre de 2024, un jurado de Delaware ya concluyó que Qualcomm no había incumplido su licencia con Arm, aunque no alcanzó un veredicto unánime sobre si Nuvia había violado su propio contrato. Arm pidió entonces un nuevo juicio, solicitud que no prosperó.

Qualcomm, lejos de limitarse a defenderse, pasó al ataque con reclamaciones propias en las que acusaba a Arm de incumplir obligaciones contractuales y de interferir en sus relaciones comerciales. El nuevo fallo vuelve a dejar a la británica en una posición incómoda frente a un cliente que representa una parte relevante de sus ingresos por regalías.

Qué está en juego para el modelo de negocio de Arm

Arm no fabrica chips de forma masiva: su negocio consiste en licenciar su arquitectura y cobrar regalías por cada procesador que otros fabricantes producen con ella. Prácticamente todos los teléfonos inteligentes del mundo funcionan con diseños basados en su tecnología, y la compañía intenta ampliar esa presencia en centros de datos, automoción y ordenadores personales.

Ahí está el núcleo del problema. Si los tribunales avalan que un cliente puede absorber licencias adquiridas mediante compras de otras empresas sin renegociar las tarifas, Arm pierde capacidad para elevar sus regalías, una de las palancas con las que justifica su elevada valoración bursátil. Para los inversores en las acciones de Arm, ese es el riesgo que pesa más que la cuantía concreta de cualquier indemnización.

La relación entre ambas empresas, además, ha vivido momentos de máxima tensión. A finales de 2024, Arm llegó a notificar a Qualcomm la cancelación de una de sus licencias, una amenaza que finalmente retiró a comienzos de 2025. Ese episodio ya había generado dudas sobre hasta dónde estaba dispuesta a llegar la británica para defender sus condiciones.

El mercado y el contexto de los semiconductores

Arm salió a bolsa en septiembre de 2023 y SoftBank, el conglomerado japonés de Masayoshi Son, conserva la gran mayoría de su capital. Desde entonces, el valor se ha movido al calor del entusiasmo por la inteligencia artificial, igual que otras compañías del sector cuyas señales técnicas siguen de cerca los operadores, como se analizó recientemente en el caso de Nvidia y otros valores vigilados por los inversores.

Esa exposición a las expectativas hace que las acciones de Arm sean especialmente sensibles a cualquier noticia que afecte a su capacidad de generar ingresos futuros. Un fallo judicial adverso, aunque no altere de inmediato sus cuentas, introduce incertidumbre sobre la evolución de las regalías y sobre la relación con uno de sus socios estratégicos.

Para Qualcomm, el veredicto despeja parte del horizonte legal en torno a su apuesta por los procesadores propios. La compañía puede seguir comercializando sus chips Snapdragon con núcleos Oryon con menos presión sobre su hoja de ruta.

Queda por ver si Arm recurre la decisión o si ambas partes optan por una negociación que cierre un conflicto que ya acumula varios años en los tribunales. Lo que se decida en las próximas semanas marcará no solo la relación entre las dos empresas, sino también el margen que tendrá Arm para imponer sus condiciones al resto de fabricantes que dependen de su arquitectura.