Tokenización de activos sigue el mismo camino que los primeros ETF, según ejecutivo de Ondo

La tokenización de activos del mundo real está transitando una curva de adopción muy parecida a la que recorrieron los fondos cotizados (ETF) en sus primeros años, según sostuvo un ejecutivo de Ondo Finance en declaraciones recogidas por The Block. La comparación apunta a que lo que hoy parece un producto de nicho podría convertirse, con el tiempo, en un vehículo de inversión de uso masivo.

El argumento central es sencillo: los ETF también fueron vistos al inicio como una rareza financiera antes de acumular billones de dólares en activos bajo gestión. Para el directivo, la tokenización —el proceso de representar activos tradicionales como bonos, acciones o fondos mediante tokens en una blockchain— estaría en esa misma fase temprana de escepticismo previo a la aceptación amplia.

Por qué la tokenización de activos se compara con los ETF

Cuando los primeros ETF llegaron al mercado en la década de 1990, enfrentaron dudas sobre su liquidez, su estructura y su utilidad real frente a los fondos mutuos tradicionales. Con los años, se convirtieron en uno de los productos financieros de mayor crecimiento del planeta, gracias a costos más bajos, negociación intradía y acceso simplificado a canastas de activos.

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El paralelismo que traza Ondo es que los activos tokenizados ofrecen ventajas estructurales similares en su propio terreno: liquidación casi instantánea, funcionamiento las 24 horas y la posibilidad de fraccionar instrumentos que antes exigían tickets de entrada elevados. La tesis es que esas eficiencias, igual que ocurrió con los ETF, terminarán imponiéndose sobre la resistencia inicial.

Ondo Finance es una de las firmas más activas en este segmento. Su oferta se ha centrado en tokenizar instrumentos de renta fija de bajo riesgo, como bonos del Tesoro de Estados Unidos, para acercarlos a usuarios del entorno cripto que buscan rendimiento sin salir de la infraestructura blockchain.

Un sector que atrae a las grandes gestoras

El interés por los activos del mundo real (conocidos por sus siglas en inglés, RWA) dejó de ser exclusivo de proyectos nativos de cripto. Gestoras tradicionales de primer nivel han lanzado o explorado fondos tokenizados, especialmente vehículos vinculados a deuda pública estadounidense, lo que da cierto respaldo a la idea de que el sector avanza hacia el terreno institucional.

Esa migración recuerda al modo en que Wall Street terminó abrazando estructuras que al comienzo miraba con recelo. La comparación con los ETF no es casual: son precisamente esas mismas firmas las que ya operan a gran escala en el mercado de fondos cotizados y ahora observan la tokenización como una posible extensión natural de su negocio.

Para entender el fondo del asunto conviene tener claro qué es la infraestructura que hace posible todo esto. Si el lector quiere repasar los cimientos técnicos, puede consultar esta guía sobre qué es la blockchain y cómo funciona, la capa sobre la que se emiten y transfieren estos tokens.

Qué falta para que despegue

La analogía con los ETF también deja ver los desafíos pendientes. La adopción masiva de los fondos cotizados no llegó solo por sus ventajas técnicas, sino por un marco regulatorio claro, custodia confiable y liquidez suficiente para operar sin fricciones. La tokenización todavía trabaja en esos tres frentes.

La regulación es quizá el punto más sensible. La claridad normativa sobre cómo se emiten, custodian y negocian los tokens respaldados por activos reales sigue siendo dispar entre jurisdicciones, y de ella depende en buena medida que las instituciones más grandes den el paso definitivo. En Estados Unidos, el sector ha seguido de cerca los avances legislativos y las señales desde Washington, donde la industria ha buscado reglas más previsibles. El propio CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, ha llegado a afirmar que las criptomonedas ya son mainstream en el país, una lectura que acompaña este clima de mayor apertura.

La liquidez es otro obstáculo. Un mercado secundario robusto, con suficientes compradores y vendedores, es lo que permitió que los ETF ofrecieran precios ajustados y ejecución rápida. Sin ese nivel de profundidad, los activos tokenizados corren el riesgo de quedar atrapados en la promesa teórica sin llegar a un uso cotidiano.

Una tendencia en construcción

La comparación de Ondo funciona más como hoja de ruta que como predicción exacta. Los ETF tardaron años en alcanzar la escala que hoy los define, y el camino de la tokenización dependerá de que se resuelvan las mismas piezas que en su momento destrabaron a los fondos cotizados: reglas claras, actores institucionales comprometidos y mercados líquidos.

Si esa secuencia se repite, los activos tokenizados podrían pasar de experimento financiero a herramienta estándar dentro de la industria. Por ahora, el sector sigue en la etapa en la que las ventajas se explican más de lo que se usan, justo el punto donde también estuvieron los ETF antes de su expansión.