Nasdaq 100 sube más de 20% en el año: las acciones tecnológicas que tiran del índice

El Nasdaq 100 acumula una subida superior al 20% en lo que va del año, un avance que se apoya sobre todo en las acciones tecnológicas de mayor tamaño. El dato coloca al índice entre los de mejor desempeño de Wall Street y vuelve a poner el foco en un fenómeno que preocupa a parte del mercado: la dependencia de unas pocas compañías.

Una revalorización de esa magnitud supera con holgura el rendimiento anual que suelen ofrecer los grandes índices de renta variable en el largo plazo. Detrás no hay un avance parejo de las cien empresas que lo componen. Hay, más bien, un grupo reducido de gigantes que, por su peso, marca el rumbo del conjunto.

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Qué es el Nasdaq 100 y por qué lo mueven las tecnológicas

El Nasdaq 100 reúne a las cien mayores empresas no financieras que cotizan en la bolsa Nasdaq de Nueva York. Bancos y aseguradoras quedan fuera por diseño, lo que inclina la balanza hacia tecnología, comunicaciones, consumo y biotecnología.

El índice se pondera por capitalización bursátil, con algunos ajustes para limitar excesos. En la práctica, eso significa que una empresa valorada en varios billones de dólares pesa muchísimo más que una de tamaño medio. Cuando Apple, Microsoft o Nvidia suben con fuerza, arrastran al índice aunque buena parte del resto avance poco o incluso retroceda.

Ese grupo de cabeza lo completan nombres como Amazon, Alphabet (matriz de Google), Meta, Broadcom y Tesla. Son compañías que concentran una proporción considerable del valor total del indicador y cuyas decisiones estratégicas, desde lanzamientos de productos hasta las adquisiciones de Apple, son seguidas de cerca por los gestores de fondos.

Los motores detrás del rally tecnológico

El hilo conductor de los últimos ejercicios ha sido la inteligencia artificial. Los fabricantes de chips capaces de entrenar y ejecutar modelos de IA, como Nvidia y Broadcom, se convirtieron en los grandes beneficiados de una carrera de inversión en centros de datos que no da señales de frenarse.

Del otro lado están quienes compran esa capacidad. Microsoft, Amazon y Alphabet operan las principales plataformas de computación en la nube y destinan miles de millones de dólares cada trimestre a ampliar su infraestructura. El mercado ha premiado ese gasto mientras los ingresos asociados acompañen.

Meta, por su parte, depende de la publicidad digital, un negocio que en los últimos años recuperó tracción tras el ajuste de costos que la compañía aplicó. Y Tesla funciona casi como un caso aparte: su cotización suele reaccionar tanto a las entregas de vehículos como a las expectativas sobre conducción autónoma y robótica.

La combinación de resultados trimestrales sólidos y expectativas de crecimiento sostenido es lo que explica, en buena medida, que el Nasdaq 100 haya superado con margen a otros índices de referencia este año.

Concentración y valuaciones: los riesgos del avance

Que pocas empresas expliquen gran parte de la subida tiene una contracara. Si una de ellas decepciona en sus resultados o enfrenta un tropiezo regulatorio, el impacto sobre el índice puede ser desproporcionado. Los inversores que creen estar diversificados al comprar un fondo indexado quedan, en la práctica, muy expuestos a un mismo sector.

Las valuaciones son otro punto de debate. Los múltiplos de precio sobre beneficios de varias de estas compañías se ubican por encima de su media histórica, lo que deja menos margen de error. Parte del mercado sostiene que el crecimiento de las ganancias lo justifica; otra parte advierte sobre expectativas demasiado optimistas respecto de cuánto y cuándo rendirá la inversión en IA.

La política monetaria también pesa. Las acciones tecnológicas, cuyo valor descansa en flujos de caja futuros, suelen ser más sensibles a los movimientos de tasas de interés de la Reserva Federal. Un giro inesperado en ese frente podría enfriar el ritmo de subida.

Cómo siguen el índice los inversores

La vía más habitual para exponerse al Nasdaq 100 son los fondos cotizados (ETF) que replican su composición, como el Invesco QQQ, uno de los más negociados del mundo. Desde Latinoamérica y España, el acceso suele darse a través de brókers internacionales o de productos locales que siguen al índice.

En España, el debate sobre la fiscalidad de este tipo de inversiones ganó relevancia con la propuesta de una cuenta de inversión que eximiría hasta 10.000 euros de ganancias en acciones, fondos y ETF. A eso se suma el interés de compañías europeas por cotizar en Wall Street, atraídas por la profundidad del mercado estadounidense y por valuaciones como las que hoy exhibe el sector tecnológico.

Con más de un 20% de ganancia acumulada, el Nasdaq 100 llega a la recta final del período con el viento a favor, pero también con la vara muy alta: los próximos resultados de sus gigantes tendrán que confirmar que el entusiasmo descansa en números y no solo en promesas.