Clarity Act: los republicanos del Senado publican el borrador final tras aceptar Trump las normas éticas

Los republicanos del Senado de Estados Unidos presentaron lo que describen como el borrador «final» de la Clarity Act, la legislación llamada a definir la estructura de mercado de los activos digitales en el país. El avance llegó luego de que el presidente Donald Trump aceptara la mayoría de las disposiciones éticas incluidas en el texto, según informó The Block, un punto que había frenado las negociaciones durante semanas.

El desbloqueo despeja uno de los mayores obstáculos políticos que arrastraba el proyecto: qué límites imponer a los funcionarios y a sus familias en materia de intereses cripto. Al ceder Trump en ese frente, los legisladores confían en encaminar el proyecto hacia una votación con respaldo suficiente para avanzar.

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Qué contiene el borrador final de la Clarity Act

La Clarity Act busca resolver la vieja disputa sobre qué agencia regula cada activo digital. El texto reparte competencias entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), delimitando cuándo un token se considera un valor y cuándo una materia prima. Esa clasificación es la piedra angular que la industria reclama desde hace años para operar con reglas claras.

El componente ético, que motivó buena parte de las tensiones recientes, apunta a acotar posibles conflictos de interés de altos cargos públicos vinculados al sector. La aceptación de esas cláusulas por parte de Trump —quien mantiene intereses en proyectos cripto ligados a su entorno— fue leída como una concesión clave para destrabar el consenso dentro del propio Partido Republicano.

La publicación del borrador se produce en un momento de máxima atención regulatoria en Washington. El Senado ya había marcado el calendario legislativo para la norma, y distintos actores de la industria venían monitoreando cada paso. Sobre la marcha del proyecto, el inversor Mike Novogratz había asegurado días atrás que la Clarity Act seguía viva pese a las dudas previas a la votación del Senado.

Por qué importa para el mercado cripto

Estados Unidos ha operado durante años bajo un marco fragmentado, donde la falta de definiciones empujó a varias empresas del sector a litigar con reguladores o a explorar jurisdicciones más receptivas. Una ley de estructura de mercado aprobada por el Congreso daría certidumbre a exchanges, emisores de tokens y plataformas de finanzas descentralizadas sobre bajo qué autoridad deben registrarse y qué obligaciones asumir.

El proyecto complementa el avance regulatorio que ya tuvo su primer gran hito con la legislación sobre stablecoins aprobada este año. Con la Clarity Act, el foco se traslada del dinero digital respaldado por dólares al universo más amplio de los tokens y su clasificación legal, un terreno donde la incertidumbre pesaba especialmente sobre proyectos de mediano tamaño.

La calificación de «final» que le dan los republicanos no garantiza, sin embargo, su aprobación inmediata. El texto todavía debe superar el trámite legislativo completo, que incluye la negociación con los demócratas para reunir los votos necesarios y conciliar la versión del Senado con la que ya avanzó en la Cámara de Representantes.

Los puntos que aún generan fricción

Aunque las disposiciones éticas dejaron de ser el principal escollo, persisten discusiones sobre el alcance de las competencias de la SEC frente a la CFTC y sobre cómo tratar a los protocolos de finanzas descentralizadas, donde no existe un intermediario tradicional que pueda registrarse ante un regulador. Ese vacío ha sido históricamente uno de los puntos más difíciles de encajar en cualquier marco legal.

La definición precisa de qué activos quedan bajo cada agencia determinará, en la práctica, el costo de cumplimiento para buena parte de la industria. Un criterio demasiado amplio a favor de la SEC podría empujar a más tokens hacia la categoría de valores, con requisitos más estrictos; uno inclinado hacia la CFTC daría margen a un tratamiento como materia prima, generalmente menos gravoso.

Para los inversores y las empresas del sector, la señal política es relevante: la publicación del borrador final marca que el Senado quiere cerrar el tema antes de que el calendario electoral y otras prioridades legislativas absorban la agenda. Los próximos días definirán si el consenso alcanzado en torno a la ética se traduce en el respaldo bipartidista que la norma necesita para convertirse en ley.