Citadel pide a la SEC que asuma el control de los contratos de eventos ligados a empresas cotizadas

Citadel, el gigante de inversión y creación de mercado fundado por Ken Griffin, presionó a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para que asuma la supervisión de los contratos de eventos vinculados a compañías que cotizan en bolsa, según reportó The Block. La firma argumenta que estos productos funcionan de facto como valores y que dejarlos fuera del radar del regulador bursátil abre un vacío peligroso para los inversores.

El pedido apunta al corazón de una disputa regulatoria que crece a la par del auge de los mercados de predicción. Los contratos de eventos permiten apostar a favor o en contra de que ocurra un hecho concreto —desde un resultado electoral hasta el precio de una acción o un dato macroeconómico— y liquidan según el desenlace. Plataformas como Kalshi y Polymarket popularizaron el formato, que hoy mueve volúmenes considerables y despierta el interés de operadores tradicionales.

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Por qué Citadel quiere que la SEC regule los contratos de eventos

El planteo de Citadel es que cuando un contrato de eventos está atado al desempeño de una empresa cotizada —por ejemplo, si una acción cerrará por encima de cierto nivel o si una compañía superará sus previsiones de ganancias— el instrumento se comporta como una apuesta directa sobre un valor. En ese caso, sostiene la firma, debería quedar bajo la jurisdicción de la SEC y no exclusivamente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), que hasta ahora ha sido el regulador natural de estos productos.

La distinción no es menor. La SEC aplica reglas más estrictas de divulgación, protección al inversor minorista y prevención de manipulación de mercado. Trasladar parte de estos contratos a su órbita implicaría requisitos de cumplimiento más exigentes para las plataformas que los ofrecen y, potencialmente, límites a qué productos pueden listar.

Detrás del argumento técnico late también un interés competitivo. Citadel es una de las mayores creadoras de mercado del mundo y opera en el negocio de valores tradicionales, donde la infraestructura regulatoria ya está consolidada. Un marco claro que empuje los contratos de eventos hacia el terreno de la SEC podría nivelar la cancha frente a plataformas nativas que hoy crecen con reglas distintas.

Una batalla entre reguladores que define el futuro del mercado

El debate sobre quién manda en estos productos se intensificó en los últimos meses. La CFTC ha permitido la operación de contratos de eventos bajo su supervisión, incluidos los ligados a elecciones tras litigios que llegaron a los tribunales. La postura de Citadel presiona para que la SEC reclame competencia sobre el subconjunto atado a acciones y empresas públicas, lo que podría derivar en una disputa jurisdiccional entre ambas agencias.

Para el sector cripto el asunto es especialmente relevante, ya que buena parte de los mercados de predicción se apoyan en infraestructura blockchain y en stablecoins para liquidar posiciones. La forma en que se resuelva esta pulseada regulatoria marcará qué productos pueden ofrecerse a inversores estadounidenses y bajo qué condiciones.

El episodio se suma a una seguidilla de definiciones regulatorias en Estados Unidos que afectan al terreno donde se cruzan las finanzas tradicionales y los activos digitales. En paralelo, el Congreso avanza con iniciativas de mayor alcance, como la discusión de la Clarity Act en el Senado, que busca clarificar competencias entre la SEC y la CFTC sobre activos digitales. La tensión entre ambos organismos, lejos de resolverse, tiende a profundizarse.

También conecta con el creciente interés por instrumentos que replican el comportamiento de acciones dentro de entornos on-chain, un fenómeno que ya alcanzó a las acciones tokenizadas y que plantea preguntas similares sobre cómo clasificarlas.

Por ahora, la SEC no se pronunció formalmente sobre el pedido. Si el regulador decide reclamar jurisdicción, las plataformas de predicción vinculadas a empresas cotizadas enfrentarían un cambio de reglas de peso; si prevalece el statu quo, la CFTC mantendría el rol central. La resolución definirá los límites de un mercado que crece más rápido que su marco legal.