Kalshi pierde en apelaciones y deberá bloquear a usuarios de Ohio y Tennessee en sus contratos deportivos

La plataforma de mercados de predicción Kalshi sufrió un revés judicial que la obliga a cerrar el acceso a usuarios de dos estados. El 25 de septiembre, el Tribunal de Apelaciones del Sexto Circuito de Estados Unidos determinó que Ohio y Tennessee pueden aplicar sus leyes contra el juego a los contratos deportivos de Kalshi, un fallo que golpea la estrategia legal de la firma y siembra dudas sobre el resto de su operación estatal.

La decisión rechazó el argumento central de la compañía: que cumplir con regulaciones estado por estado chocaría con sus obligaciones como mercado supervisado a nivel federal por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Los jueces no compraron esa tesis y, en su lugar, apuntaron a una solución concreta: el geofencing, es decir, la delimitación geográfica de acceso que permite bloquear a los residentes de una jurisdicción específica.

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Por qué el fallo sobre los contratos deportivos de Kalshi importa

Kalshi permite a sus usuarios negociar contratos vinculados a resultados de eventos, desde cifras económicas hasta desenlaces deportivos. La empresa sostiene que esos productos son contratos de eventos regulados por la CFTC y no apuestas, una distinción clave porque el juego deportivo está regulado —y en muchos casos restringido— a nivel estatal en Estados Unidos.

El Sexto Circuito consideró que esa etiqueta federal no exime automáticamente a la plataforma de las leyes locales. Al señalar el geofencing como método viable para satisfacer ambas exigencias, el tribunal dejó sin efecto la idea de que Kalshi enfrentaba una obligación imposible de cumplir. En la práctica, la compañía deberá impedir que residentes de Ohio y Tennessee accedan a sus mercados deportivos.

Se trata del segundo triunfo en apelaciones para la postura de los reguladores estatales frente a la expansión de Kalshi, lo que refuerza una tendencia que podría envalentonar a otros estados a exigir lo mismo. Varias jurisdicciones ya habían enviado órdenes de cese y desistimiento a la plataforma por ofrecer contratos ligados a competiciones deportivas.

Un choque entre supervisión federal y leyes estatales

El caso ilustra una tensión de fondo en el mercado estadounidense: hasta dónde llega la autoridad federal de la CFTC y dónde empiezan las competencias de los estados. Kalshi apostó por el paraguas federal como escudo para operar de costa a costa sin adaptarse a cada legislación local. El fallo sugiere que ese blindaje tiene límites cuando el producto se acerca demasiado a lo que los estados definen como juego.

La discusión sobre cómo clasificar y regular los productos derivados y de eventos no es exclusiva de Kalshi. La propia CFTC ha buscado ordenar el terreno para los activos digitales y los contratos vinculados a ellos; recientemente el organismo ofreció mayor claridad regulatoria para el sector cripto en EE.UU. sin llegar a avalar inversiones concretas. En paralelo, otras plataformas presionan por permisos ambiciosos, como la solicitud de futuros perpetuos sobre acciones individuales que OG.com llevó ante la CFTC.

Para Kalshi, el impacto inmediato es operativo. Implementar el bloqueo geográfico implica renunciar a los ingresos que generan los usuarios de esos estados en su segmento deportivo, uno de los más populares y de mayor crecimiento en los mercados de predicción durante la última temporada.

Qué sigue para la plataforma

La firma aún dispone de vías legales para insistir en su interpretación federal, ya sea mediante nuevos recursos o buscando que la disputa escale a instancias superiores. Sin embargo, con dos derrotas en apelaciones acumuladas, la carga argumental se vuelve más pesada.

Mientras tanto, el ecosistema de mercados de predicción observa con atención. Estas plataformas han ganado tracción como una forma de