Stablecoins en América Latina: solo 16 de 494 firmas sostienen la liquidez de la región

La liquidez de las stablecoins en América Latina descansa sobre una base peligrosamente estrecha: de 494 empresas mapeadas en la región, apenas 16 se dedican principalmente a proveer liquidez mayorista, tesorería y crédito, el engranaje que hace funcionar al resto. Así lo advierte un informe del ecosistema regional citado por Cointelegraph, cuyos autores resumen el riesgo en una frase: la fragilidad del sistema «está concentrada en su capa más delgada».

El dato apunta a un problema estructural. Mientras cientos de compañías ofrecen billeteras, pagos, rampas de entrada y salida o servicios para comercios, el sostén financiero que permite mover grandes volúmenes de dólares digitales queda en manos de un puñado de actores. Si uno o varios de esos proveedores clave fallan, la onda expansiva alcanzaría a toda la cadena.

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Por qué la liquidez de las stablecoins en América Latina es tan vulnerable

En criptomonedas, la liquidez es la capacidad de comprar o vender un activo rápido y sin mover demasiado su precio. Con las stablecoins —fichas digitales ancladas normalmente al dólar— esa función la cumplen los proveedores mayoristas: mesas de tesorería, prestamistas y creadores de mercado que garantizan que siempre haya dólares disponibles para respaldar las operaciones minoristas.

Según el informe, ese estrato representa una fracción mínima del total de empresas del sector en la región. La concentración implica que el crecimiento visible —más aplicaciones, más usuarios, más pagos— se apoya en cimientos que no han escalado al mismo ritmo. Es una arquitectura en la que la parte más expuesta es también la menos redundante.

El fenómeno no es exclusivo de América Latina, pero aquí adquiere un matiz particular. En países con monedas volátiles y controles cambiarios, las stablecoins se han convertido en un refugio y en un medio de pago cada vez más usado, lo que eleva la apuesta: una interrupción en la liquidez mayorista no afectaría a un nicho especulativo, sino a usuarios que dependen de esas fichas para operaciones cotidianas.

Un mercado que crece más rápido que su infraestructura

La adopción avanza con fuerza en toda la región. En Brasil, por ejemplo, ya se procesan pagos con dólares digitales conectados al sistema instantáneo local: Satoshi Tango habilitó el uso de USDT a través de Pix para pagar en comercios. En Perú, el comercio exterior dio un paso simbólico cuando una empresa pagó su primera importación con stablecoins, abriendo la puerta a liquidaciones transfronterizas sin pasar por la banca tradicional.

Esos casos muestran el atractivo de la tecnología, pero también por qué importa la advertencia del informe. Cada nueva aplicación suma demanda sobre la misma capa mayorista. Si la base de proveedores de liquidez no se amplía, el sistema gana usuarios sin ganar resiliencia.

Los autores del reporte sugieren que fortalecer ese segmento —con más participantes, mayor profundidad de capital y mejores mecanismos de respaldo— es la condición para que la adopción se sostenga en el tiempo. La diversificación de proveedores reduciría el riesgo de que un solo punto de falla arrastre al conjunto.

Qué está en juego para usuarios e inversores

Para el usuario final, la concentración se traduce en un riesgo poco visible pero real: en un episodio de estrés, la dificultad para convertir stablecoins a moneda local o a dólares bancarios podría aparecer justo cuando más se necesita. Para los inversores y las empresas que construyen sobre esta infraestructura, el informe funciona como un llamado a evaluar con quién trabajan y cuán expuestos están a un número reducido de contrapartes.

El crecimiento de las stablecoins en la región convive, además, con un marco regulatorio todavía en formación. Varios gobiernos y bancos centrales observan de cerca la expansión de estos activos, conscientes de su papel creciente en remesas, comercio y ahorro. Una base de liquidez más amplia y transparente también facilitaría el diálogo con los reguladores, al reducir la percepción de que el mercado depende de pocos jugadores opacos.

El mensaje de fondo del reporte es claro: la región ha construido una capa superior vistosa y dinámica, pero su solidez dependerá de reforzar los cimientos que casi nadie ve. Mientras ese trabajo no avance, el ecosistema seguirá creciendo sobre una capa delgada.