Préstamos con bitcoin: cómo obtener liquidez sin vender BTC y cuándo se liquida la garantía

Los préstamos con bitcoin permiten a quienes tienen BTC obtener dólares o stablecoins sin desprenderse de sus monedas. El mecanismo es sencillo: el usuario entrega su bitcoin como garantía y recibe a cambio una fracción de su valor en efectivo. La idea atrae a inversores que no quieren vender, pero esconde un riesgo concreto: si el precio cae lo suficiente, la garantía se liquida.

El producto existe desde hace años, aunque hoy convive con algo nuevo. Plataformas de gran tamaño, bancos y hasta agencias de calificación crediticia ya participan en un mercado que en 2022 quedó marcado por las quiebras de varios prestamistas centralizados.

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Cómo funcionan los préstamos con bitcoin

Todo gira alrededor de una métrica: el LTV (loan-to-value, o relación préstamo-valor). Expresa qué porcentaje del valor de la garantía se recibe como crédito. Con un LTV del 50%, por ejemplo, quien deposita bitcoin por valor de 80.000 dólares puede pedir prestados 40.000.

Ese porcentaje no es fijo durante la vida del préstamo. Como la deuda se mantiene en dólares y la garantía está en BTC, cada movimiento del mercado altera la relación. Si bitcoin sube, el LTV baja y el préstamo gana margen. Si cae, el LTV sube.

Las plataformas suelen fijar tres umbrales:

• El LTV inicial, que determina cuánto se puede pedir al abrir el crédito.
• Un nivel de aviso o llamada de margen, cuando el prestatario debe aportar más garantía o devolver parte de la deuda.
• El umbral de liquidación, a partir del cual la plataforma vende el bitcoin para cubrir lo adeudado.

Siguiendo el ejemplo hipotético anterior, si el umbral de liquidación estuviera en el 80%, bastaría con que bitcoin cayera hasta unos 50.000 dólares para que la deuda de 40.000 representara ese porcentaje. En un activo capaz de perder un tercio de su valor en pocas semanas, no es un escenario remoto. A la liquidación pueden sumarse comisiones y penalizaciones.

Intereses, plazos y fiscalidad

Además del capital, el prestatario paga intereses, que varían mucho según el proveedor y la demanda. En los protocolos de finanzas descentralizadas (DeFi) la tasa suele ser variable y se ajusta de forma automática según la proporción de fondos prestados en cada mercado. Algunos créditos no tienen calendario fijo de amortización: mientras el LTV se mantenga en rango, la deuda puede seguir abierta.

Uno de los argumentos más repetidos es fiscal. En muchas jurisdicciones pedir un préstamo no se considera una venta, de modo que no genera la ganancia de capital que sí implicaría vender el BTC. La normativa cambia de un país a otro y una liquidación forzosa sí podría tributar, por lo que conviene revisarlo con un especialista local.

Quién ofrece hoy crédito respaldado en BTC

El mercado se reparte entre modelos muy distintos. Coinbase ofrece préstamos respaldados en bitcoin que se ejecutan en cadena a través del protocolo Morpho, una combinación de interfaz centralizada y contratos inteligentes. La empresa anunció que había superado los 1.000 millones de dólares en préstamos originados con este producto.

Otros actores apuestan por la custodia compartida. Unchained, por ejemplo, guarda la garantía en una bóveda multifirma 2 de 3, en la que el cliente conserva una de las llaves. El objetivo es evitar uno de los problemas que hundieron a prestamistas como Celsius o BlockFi: la reutilización de los depósitos de los clientes sin su control.

La financiación tradicional también se acerca. Ledn cerró una titulización de activos respaldada por bitcoin de 188 millones de dólares, a la que S&P Global asignó calificaciones crediticias. Es una señal de que estos créditos empiezan a empaquetarse como cualquier otra cartera de deuda. En el terreno del consumo, Aven lanzó una línea de crédito Visa garantizada con BTC, y el BTC como colateral ya se usa incluso en otros mercados: Kalshi y BitGo habilitaron recientemente préstamos con bitcoin como margen para operar futuros perpetuos.

No todo apunta hacia arriba. El informe de apalancamiento de Galaxy Research correspondiente al segundo trimestre de 2026 registra un descenso del crédito en DeFi, un recordatorio de que el apetito por endeudarse con criptoactivos sigue muy ligado al ciclo del mercado.

Riesgos que el prestatario debe sopesar

El primero es la volatilidad. Un préstamo con LTV conservador deja colchón; uno agresivo puede liquidarse en una sola jornada de caídas. Las plataformas automatizadas no esperan a que el usuario reaccione.

El segundo es la contraparte. En los modelos custodiados, el bitcoin queda en manos de un tercero, y lo ocurrido en 2022 mostró que esa confianza puede romperse. En DeFi, el riesgo se traslada a los contratos inteligentes y a los oráculos de precios, vulnerables a errores o ataques.

Por último, está el marco regulatorio, todavía en construcción. En Estados Unidos, la ley GENIUS fija reglas para las stablecoins, la moneda en la que se desembolsa buena parte de estos préstamos, pero no regula de forma específica el crédito con garantía cripto.

Para quien piensa conservar su BTC a largo plazo, los préstamos con bitcoin pueden ser una vía de liquidez razonable. La diferencia entre una herramienta útil y una venta forzosa en el peor momento suele estar en algo tan poco vistoso como el LTV elegido el primer día.