Los DEX capturan un récord del 24% del trading spot cripto mientras caen los CEX

Los intercambios descentralizados alcanzaron un hito en su disputa con las plataformas tradicionales: los DEX capturaron un récord del 24% del volumen de trading spot de criptomonedas, según datos recogidos por The Block. El avance coincide con una caída de la actividad en los intercambios centralizados (CEX), lo que refleja un cambio en cómo y dónde operan los usuarios.

El dato marca el punto más alto histórico en la cuota de mercado de las plataformas descentralizadas frente a las centralizadas en el segmento spot, es decir, la compraventa directa de activos sin apalancamiento ni contratos derivados. Hasta hace pocos años esa proporción era marginal; hoy casi uno de cada cuatro dólares negociados al contado pasa por un protocolo sin intermediarios.

Por qué los DEX capturan cada vez más volumen

Un intercambio descentralizado permite operar directamente desde la billetera del usuario mediante contratos inteligentes, sin necesidad de depositar fondos en una empresa custodia. Esa arquitectura elimina al intermediario y, con ella, buena parte del riesgo de contraparte que quedó en evidencia tras episodios como el colapso de FTX en 2022.

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Varios factores explican el ascenso sostenido de esta cuota. La proliferación de tokens nuevos —muchos de ellos memecoins que debutan primero en plataformas on-chain— empuja a los traders hacia los DEX, donde esos activos suelen listarse antes que en los grandes exchanges centralizados. A eso se suma la mejora en la experiencia de uso, con agregadores que rutean órdenes entre distintos pools para conseguir mejores precios y menor deslizamiento.

El auge de las redes de bajo costo también juega a favor. La actividad en cadenas como Solana ha disparado el volumen de swaps minoristas, y ese entorno de alta rotación ha convertido a los bots automatizados en actores dominantes. Un ejemplo reciente lo ilustra bien: un grupo de apenas doce direcciones logró triplicar su ventaja de trading en Solana mediante un protocolo propietario, una muestra de hasta qué punto el trading on-chain se ha profesionalizado.

Los CEX pierden terreno en un mercado más frío

El otro lado de la moneda es la contracción del volumen en los intercambios centralizados. La cuota récord de los DEX se explica tanto por su crecimiento como por el retroceso de la actividad en las plataformas tradicionales, golpeadas por meses de menor apetito especulativo y rotación de capital.

Ese enfriamiento del mercado ha dejado huella en las cuentas de las propias empresas del sector. La firma de intermediación institucional FalconX recortó el 10% de su plantilla justamente por la prolongada caída de los volúmenes, una señal de que la desaceleración no es exclusiva de las plataformas minoristas.

Aun así, los CEX conservan ventajas difíciles de replicar en el corto plazo: mayor liquidez para operaciones grandes, mercados de derivados profundos, rampas de entrada y salida con dinero fiat, y un cumplimiento regulatorio que las hace más accesibles para instituciones. La cuota del 24% mide el segmento spot; en el mercado de futuros y perpetuos, los centralizados siguen concentrando la mayor parte de la actividad.

Qué implica el récord de los DEX para el mercado

El avance de los intercambios descentralizados refuerza una tendencia estructural: la migración progresiva de la operativa hacia infraestructura on-chain, donde el usuario mantiene la custodia de sus fondos. Esa autonomía tiene contrapartidas, como la exposición a fallos en contratos inteligentes, ataques de front-running o errores de la propia persona al firmar transacciones.

Para los protocolos de finanzas descentralizadas, más volumen se traduce en más comisiones para los proveedores de liquidez y en un incentivo mayor para que los desarrolladores sigan puliendo la experiencia. La competencia entre agregadores y redes por atraer ese flujo de órdenes se ha intensificado, y cada mejora en velocidad o costo empuja un poco más la balanza.

Queda por ver si la cuota del 24% es un techo temporal ligado a la fase actual del ciclo o el reflejo de un cambio de hábitos más duradero. Un repunte del interés especulativo suele beneficiar primero a los grandes exchanges centralizados, con su liquidez y su alcance masivo. Pero cada nuevo récord de los DEX estrecha esa distancia y obliga a las plataformas tradicionales a repensar su propuesta frente a un usuario que, cada vez más, prefiere operar sin ceder el control de sus llaves.