Mercados de predicción: Crypto.com y Novig demandan a Missouri por los contratos deportivos; Kalshi, Polymarket y Robinhood esperan

La disputa legal sobre los mercados de predicción en Estados Unidos suma un nuevo frente. Crypto.com y la plataforma Novig presentaron una demanda contra el estado de Missouri por los contratos de eventos deportivos que ofrecen a sus usuarios. Kalshi, Polymarket y Robinhood, tres de los nombres más visibles del sector, decidieron por ahora no sumarse a la acción.

El caso vuelve a enfrentar a dos visiones distintas sobre el mismo producto. Para las plataformas, un contrato que paga según el resultado de un partido es un derivado financiero y, por tanto, queda bajo la supervisión federal de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Para muchos estados, se trata simplemente de apuestas deportivas, una actividad que les corresponde regular, licenciar y gravar.

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Qué está en juego con los mercados de predicción en Missouri

Los contratos de eventos funcionan como una pregunta con respuesta de sí o no: ¿ganará tal equipo?, ¿superará el partido cierto número de puntos? El usuario compra una posición cuyo precio oscila entre 0 y 1 dólar, y ese precio refleja la probabilidad que el mercado asigna al resultado. Si acierta, cobra el valor completo; si falla, pierde lo invertido.

Missouri es un caso particular. Sus votantes aprobaron la legalización de las apuestas deportivas en 2024, lo que significa que el estado tiene ahora un régimen propio de licencias para casas de apuestas. Que plataformas federales ofrezcan productos muy parecidos sin pasar por ese sistema es, desde la óptica estatal, una competencia que esquiva sus reglas y sus impuestos.

La demanda busca precisamente lo contrario: que un tribunal reconozca que la ley federal desplaza a la estatal en este terreno y que Missouri no puede impedir la oferta de estos contratos. Los detalles concretos del escrito y las medidas que el estado habría tomado contra las plataformas no han trascendido en el material disponible.

Por qué Kalshi, Polymarket y Robinhood no se suman

La ausencia de los tres grandes llama la atención. Kalshi ha sido, hasta ahora, la empresa más combativa en los tribunales frente a reguladores estatales, y Robinhood popularizó los contratos deportivos entre millones de inversores minoristas. Polymarket, por su parte, ha intentado regresar al mercado estadounidense tras años operando fuera del país.

Las razones de su decisión no se han explicado públicamente. Una lectura posible es estratégica: abrir litigios en cada estado multiplica costos y riesgos, y algunas empresas podrían preferir esperar a que los casos ya abiertos en otras jurisdicciones fijen un precedente. Otra es comercial; no todas las plataformas tienen la misma exposición en Missouri ni el mismo interés en forzar una resolución allí.

Para Crypto.com, que ofrece estos productos a través de su brazo de derivados regulado en Estados Unidos, la jugada encaja con una postura más agresiva. Novig, una plataforma más joven y centrada en predicciones deportivas, tiene en cambio buena parte de su negocio atado a que este modelo sea legal en el mayor número posible de estados.

Un conflicto que se repite estado por estado

El choque de Missouri no es aislado. Durante el último año, varios reguladores estatales del juego han enviado advertencias o abierto procedimientos contra plataformas de contratos de eventos, y estas han respondido llevando la discusión a los tribunales federales. Los fallos, hasta el momento, no han sido uniformes, lo que deja al sector en una zona gris.

Mientras tanto, el apetito institucional por estos productos sigue creciendo. Hace poco, la SEC dio luz verde a contratos de Cboe ligados al volumen de Coinbase y a la producción de bitcoin de MARA, una señal de que los mercados de predicción ya no son un nicho exclusivo de startups cripto. La batalla política también se libra en el Congreso, donde la industria ha desplegado una fuerte presencia a través de comités como el super PAC Fairshake.

Lo que puede cambiar para usuarios y plataformas

Para los usuarios en Missouri, el desenlace definirá si podrán seguir operando contratos deportivos en estas aplicaciones o si tendrán que limitarse a las casas de apuestas con licencia estatal. Las diferencias no son menores: los contratos de eventos se negocian entre usuarios y la plataforma cobra comisiones, mientras que el operador de apuestas fija las cuotas y actúa como contraparte.

Para el sector, el caso es otra pieza en un rompecabezas jurisdiccional que, tarde o temprano, probablemente tendrá que resolver una corte de apelaciones federal o el propio regulador. Una decisión favorable a Crypto.com y Novig reforzaría el argumento de que la CFTC tiene la última palabra. Un revés, en cambio, daría a otros estados munición para frenar la expansión de los mercados de predicción en el deporte.

Que Kalshi, Polymarket y Robinhood observen desde la barrera dice mucho del momento: nadie duda de que habrá una resolución de fondo, pero no todos quieren ser quienes la provoquen en Missouri.