Polymarket: el 1% de las carteras controla 133 millones en apuestas a las midterms de EE.UU.

Una porción diminuta de usuarios domina el mercado de apuestas políticas más grande del mundo. En Polymarket, apenas el 1% de las carteras concentra unos 133 millones de dólares en posiciones ligadas a las elecciones de medio término de Estados Unidos, según un análisis que advierte sobre una «peligrosa ilusión» de consenso público masivo.

El dato proviene de un análisis del Anti-Corruption Data Collective, que revisó el volumen y la distribución de las apuestas sobre las contiendas por la Cámara de Representantes y el Senado. La conclusión es que un grupo reducido de operadores está fijando las probabilidades que luego los medios y el público leen como si reflejaran la opinión de millones.

El mercado de apuestas ya superó todo el ciclo de 2024

Con los comicios del 3 de noviembre a menos de once semanas, el termómetro de las apuestas ya rebasó el ciclo electoral completo anterior. Los operadores habían colocado al menos 133 millones de dólares en mercados atados a las carreras legislativas hacia el 10 de agosto, frente a los 92,4 millones movidos durante todo 2024.

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El salto es notable porque las midterms suelen despertar menos interés que una elección presidencial. Que el volumen ya haya superado el ciclo previo sugiere que estas plataformas se consolidaron como un espacio financiero de peso, más allá del entretenimiento. El problema, señalan los investigadores, es quién mueve realmente ese dinero.

Por qué el dominio del 1% en Polymarket importa

La crítica central del informe apunta a la representatividad. Cuando un puñado de carteras concentra la mayor parte del capital, las probabilidades que muestra Polymarket dejan de ser un reflejo de la «sabiduría de las multitudes» y pasan a expresar las convicciones —o los intereses— de unos pocos operadores con bolsillos profundos. El riesgo es que esos números se presenten en titulares y redes como un pronóstico colectivo, cuando en realidad descansan sobre una base muy estrecha.

Esa distorsión tiene consecuencias prácticas. Los mercados de predicción se citan cada vez más como indicadores adelantados de resultados electorales, y su influencia sobre la conversación política crece. Si las probabilidades pueden inclinarse con relativamente poco capital concentrado, quedan expuestas a manipulación o, al menos, a lecturas engañosas.

El mismo colectivo publicó investigaciones adicionales sobre riesgos de información privilegiada en estos mercados. En un estudio de mercados políticos ya liquidados en Polymarket, los analistas detectaron patrones de operativa que sugieren que algunos participantes contaban con ventajas informativas frente al resto.

Reguladores atentos a los mercados de predicción

El auge de las apuestas sobre eventos coincide con una mayor vigilancia oficial en Estados Unidos. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) ha ido marcando terreno sobre estas plataformas, un organismo que en los últimos meses también protagonizó su propia ofensiva legal contra exejecutivos de Alameda y FTX. La agencia emitió advertencias previas y sus funcionarios han abordado públicamente los riesgos de integridad en los mercados de contratos vinculados a eventos.

El interés regulatorio no es casual. Los mercados de predicción operan en una zona gris entre las apuestas, la especulación financiera y la información pública, y su crecimiento ha desbordado el marco normativo existente. Plataformas como Kalshi, que operan bajo supervisión de la CFTC, y Polymarket, con un perfil más ligado a las criptomonedas, representan modelos distintos frente al mismo dilema: cómo garantizar que los precios reflejen expectativas genuinas y no la acción de unos pocos.

Un negocio en expansión, con dudas de fondo

El apetito por estos productos se refleja también en el mercado tradicional. El entusiasmo por los mercados de predicción fue uno de los motores detrás de la reciente subida del 14% en las acciones de Robinhood, que ha ampliado su oferta hacia este tipo de contratos. El sector combina volúmenes crecientes, integración con infraestructura cripto y una narrativa atractiva sobre la capacidad predictiva de los mercados.

Pero los hallazgos sobre la concentración del capital enfrían ese optimismo. Si las probabilidades que millones de personas consultan están moldeadas por el 1% de las carteras, la promesa de que estos mercados capturan el sentir colectivo queda en entredicho. La pregunta que dejan los datos no es si los mercados de predicción tienen futuro, sino cuánto de lo que muestran puede tomarse como una señal fiable.

Para inversores y observadores políticos, la lección es de cautela: detrás de un número que aparenta consenso puede haber muy pocas manos moviéndolo.