Regulación MiCA: Cardano Foundation pide a la UE no extenderla a DeFi ni al staking

La Cardano Foundation pidió a la Unión Europea que la revisión de la regulación MiCA no amplíe sus reglas a las finanzas descentralizadas (DeFi) ni al staking. La organización suiza, que impulsa el desarrollo de la red Cardano, sostiene que las normas deberían basarse en los riesgos financieros concretos y no en la tecnología que se utiliza, y advierte que superponer marcos legales podría generar incertidumbre para las empresas cripto que operan en el bloque.

La postura quedó recogida en la respuesta de la fundación a la consulta pública sobre la revisión del reglamento europeo de mercados de criptoactivos. Llega en un momento delicado: Bruselas evalúa cómo debe evolucionar una ley que apenas comenzó a aplicarse en su totalidad.

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Qué plantea la Cardano Foundation sobre la regulación MiCA

El argumento central es sencillo. Si una actividad implica un riesgo financiero, debe regularse por ese riesgo, sin importar si se ejecuta en una blockchain, en una base de datos tradicional o en un contrato inteligente. Lo contrario, según la fundación, equivale a castigar una tecnología en lugar de supervisar comportamientos.

Bajo esa lógica, la entidad rechaza que la revisión arrastre de forma automática a DeFi y al staking dentro del perímetro de MiCA. El staking, para quien no esté familiarizado, es el mecanismo por el cual los usuarios bloquean sus tokens para ayudar a validar transacciones en redes de prueba de participación, como Cardano, a cambio de recompensas. En el caso de esta red, se trata de una función nativa del protocolo, no de un producto ofrecido por un intermediario.

La otra preocupación es la superposición normativa. Las empresas cripto en Europa ya conviven con MiCA, con las reglas contra el lavado de dinero y con legislación financiera previa. Añadir capas sin una delimitación clara, advierte la fundación, podría dejar a muchas compañías sin saber con certeza qué norma les aplica ni ante qué autoridad deben responder.

El contexto: ESMA también quiere cambios

La discusión no ocurre en el vacío. La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ya recomendó modificaciones para que el reglamento sea más claro, más seguro y esté preparado para los servicios emergentes. Esa última expresión es la que inquieta a buena parte de la industria, porque abre la puerta a incluir actividades que hoy quedan fuera.

MiCA, en su redacción actual, deja fuera los servicios prestados de manera plenamente descentralizada, sin un intermediario identificable. El texto también encargó a la Comisión Europea evaluar más adelante si esas actividades requerían un tratamiento específico. Esa evaluación es la que ahora está sobre la mesa, y las respuestas a la consulta, como la de la Cardano Foundation, buscan influir en su orientación.

El problema práctico de regular DeFi es conocido. Un protocolo descentralizado no tiene necesariamente una empresa detrás a la que exigir una licencia, un capital mínimo o un responsable de cumplimiento. Aplicar las mismas obligaciones que a un exchange centralizado podría resultar inviable o, en el peor de los casos, empujar a los desarrolladores a trasladarse fuera de la UE.

Una Europa que compite por la industria

La revisión de la regulación MiCA se produce mientras el bloque intenta consolidarse como una jurisdicción atractiva para los activos digitales. Hay avances visibles en ese sentido, como la licencia DLT obtenida por la Bolsa de Stuttgart para liquidar activos tokenizados, un paso que muestra cómo la infraestructura financiera tradicional empieza a integrarse con la tecnología blockchain bajo reglas europeas.

Al otro lado del Atlántico, Estados Unidos avanza con su propio marco. La Ley GENIUS y las reglas finales de la OCC para stablecoins marcan un enfoque más acotado por tipo de activo. Esa diferencia de estrategias alimenta un debate que la industria europea sigue de cerca: si la UE endurece su perímetro mientras otras jurisdicciones flexibilizan, parte del talento y del capital podría buscar otros destinos.

Para la Cardano Foundation, la clave está en el equilibrio. La entidad no rechaza la supervisión; reclama que sea proporcional y que se apoye en criterios de riesgo verificables. Un validador que participa en el consenso de una red no representa, en su lectura, el mismo perfil de riesgo que una plataforma que custodia fondos de terceros y promete rendimientos.

Qué está en juego para usuarios e inversores

Para los usuarios europeos, el desenlace podría definir si siguen accediendo libremente a protocolos DeFi y a servicios de staking, o si estos quedan condicionados a licencias que pocos proyectos descentralizados pueden obtener. Para las empresas, el factor decisivo es la previsibilidad. Una norma estable, aunque sea exigente, suele preferirse a un marco en constante revisión.

La Comisión Europea todavía debe procesar las respuestas a la consulta y elaborar sus conclusiones, por lo que cualquier cambio legislativo tomaría tiempo. Lo que se decida en esta revisión dirá mucho sobre si Europa quiere supervisar la actividad financiera que ocurre en una blockchain o la blockchain misma.