OranjeBTC lleva la tesorería de bitcoin de Saylor a Brasil: su CEO defiende a BTC como el mejor colateral

La brasileña OranjeBTC quiere ser para América Latina lo que Strategy es para Wall Street: una empresa cotizada cuyo negocio central es acumular una tesorería de bitcoin. Su director ejecutivo, Gui Gomes, defendió en una entrevista con Bitcoin Magazine que BTC es «el mejor colateral» que existe y explicó cómo piensa aplicar en Brasil la receta que popularizó Michael Saylor.

La conversación, conducida por Patrick Green, recorrió tres temas: los préstamos respaldados en bitcoin, el grado de adopción en el mercado brasileño y la tesis de que la criptomoneda podría convertirse con el tiempo en un activo de reserva global. Ninguno de los tres es nuevo en el discurso de los defensores de BTC. Lo llamativo es quién lo dice y desde dónde.

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Qué es una tesorería de bitcoin y por qué Brasil

El modelo que Saylor convirtió en tendencia desde 2020 es relativamente simple de describir. Una compañía cotizada emite deuda o acciones y destina lo recaudado a comprar bitcoin, que mantiene en balance a largo plazo. Para el inversor, la acción funciona como una vía indirecta de exposición a BTC dentro del mercado de valores tradicional, con la posibilidad de que la empresa aumente sus tenencias por acción si consigue financiarse en buenas condiciones.

Strategy, antes MicroStrategy, es hoy la mayor tenedora corporativa de bitcoin del mundo, y su éxito bursátil inspiró a decenas de imitadores en Estados Unidos, Japón y Europa. OranjeBTC intenta ocupar ese lugar en la región, aprovechando que Brasil es uno de los mercados cripto más grandes de América Latina y cuenta con una bolsa, la B3, con suficiente profundidad para atraer capital institucional.

Para un inversor brasileño, además, el atractivo tiene un componente local. La volatilidad del real frente al dólar y una historia de inflación elevada empujan a buscar activos que no dependan de la política monetaria doméstica. Una tesorería de bitcoin cotizada en la bolsa local ofrece esa exposición sin necesidad de abrir cuentas en exchanges ni gestionar claves privadas.

Bitcoin como colateral: el argumento de Gomes

El núcleo del planteamiento de Gomes es que bitcoin funciona mejor que otros activos como garantía de préstamos. Los créditos respaldados en BTC permiten a un tenedor obtener liquidez, sea en moneda local o en stablecoins, sin vender sus monedas. Si el precio cae por debajo de cierto umbral, el prestamista puede liquidar la garantía.

Los defensores de este esquema destacan que bitcoin se negocia las 24 horas, se puede verificar en la cadena de bloques y se transfiere en minutos, algo que no ocurre con un inmueble o con acciones sujetas a horarios de mercado. Sus críticos responden con un argumento igual de concreto: la volatilidad. Caídas bruscas del 20% o el 30% en pocos días obligan a mantener ratios de garantía muy conservadores y pueden desencadenar liquidaciones en cascada, como se vio en 2022 con la quiebra de varios prestamistas cripto.

Para una empresa como OranjeBTC, el uso de bitcoin como colateral no es un asunto teórico. Es una de las herramientas posibles para financiar nuevas compras sin diluir a los accionistas, aunque también añade riesgo al balance si el mercado se gira.

Adopción y reserva global, la apuesta de largo plazo

Gomes también se refirió a la adopción en Brasil, un país donde el uso de criptoactivos ha crecido de la mano de las stablecoins y de los pagos digitales. La región en su conjunto vive un momento de interés institucional: emisores como Tether han reforzado su presencia, con movimientos recientes como su inversión en EFY para impulsar los pagos con stablecoins en Latinoamérica.

La tesis más ambiciosa de la entrevista es la del bitcoin como activo de reserva global, una idea que comparten Saylor y buena parte de los gestores de estas tesorerías corporativas. Por ahora es una proyección, no un hecho: ningún gran banco central ha incorporado BTC a sus reservas de forma significativa, y el debate sigue abierto entre quienes lo ven como oro digital y quienes lo consideran demasiado volátil para ese papel.

Los riesgos de copiar a Strategy

El modelo tiene un punto débil conocido. Las acciones de las empresas de tesorería suelen cotizar con una prima sobre el valor de los bitcoin que poseen, y esa prima es la que les permite emitir capital de forma rentable. Cuando el mercado se enfría, la prima puede desaparecer o incluso volverse descuento, y el mecanismo de acumulación se frena.

Las compañías ligadas a BTC en bolsa han mostrado esa sensibilidad en jornadas de tensión; sin ir más lejos, las mineras de bitcoin llegaron a desplomarse hasta un 13% en la peor sesión de Wall Street desde julio. Una tesorería de bitcoin amplifica en la práctica los movimientos del activo subyacente, tanto al alza como a la baja.

Que OranjeBTC logre consolidarse como el referente regional dependerá menos del discurso de su CEO que de su capacidad para financiarse en condiciones razonables en un mercado con tipos de interés altos, como el brasileño. Ahí se pondrá a prueba si la receta de Saylor se puede trasladar fuera de Estados Unidos.