Clarity Act sigue viva: exasesor de la SEC ve posible su aprobación en el Senado

La Clarity Act, el proyecto de ley que busca fijar reglas claras para la estructura del mercado cripto en Estados Unidos, no está muerta pese al estancamiento legislativo. Así lo sostiene Justin Slaughter, vicepresidente de asuntos regulatorios de Paradigm y exasesor sénior de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), quien se mostró optimista sobre las opciones de que la norma llegue a convertirse en ley.

Slaughter, que conoce el funcionamiento interno del regulador desde dentro, salió al paso de la creciente percepción de que la iniciativa había quedado varada en el Senado. Su mensaje apunta a que las negociaciones siguen en marcha y que el texto todavía tiene un camino viable para avanzar en el Congreso.

Qué es la Clarity Act y por qué importa

La Clarity Act (Digital Asset Market Clarity Act) es el intento más ambicioso hasta la fecha de repartir competencias entre la SEC y la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC) sobre los activos digitales. El proyecto pretende definir cuándo una criptomoneda debe tratarse como un valor (competencia de la SEC) y cuándo como una materia prima (competencia de la CFTC), una distinción que durante años ha generado litigios y sanciones para las empresas del sector.

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La Cámara de Representantes ya aprobó el texto con apoyo bipartidista, pero su avance en el Senado se ha ralentizado. Buena parte de la industria considera esa claridad regulatoria como el paso pendiente más importante para que compañías, fondos y plataformas operen en Estados Unidos sin la amenaza permanente de acciones de cumplimiento.

El propio Slaughter, a través de un mensaje en X, se declaró confiado en que la norma conserva posibilidades reales de prosperar, en contraste con quienes ya la daban por perdida en este ciclo legislativo.

El pulso regulatorio detrás de la Clarity Act

El debate sobre la Clarity Act llega en un momento en que la relación entre la industria cripto y Washington ha cambiado de tono. Tras años de enfrentamientos, varias voces del sector sostienen que los legisladores empiezan a ver la regulación como una vía para retener innovación y capital dentro del país, y no solo como un problema de protección al inversor. Esa lectura la comparten figuras como Marc Andreessen, que ha planteado que la supervivencia misma de la industria está convenciendo a los legisladores de la necesidad de reglas estables.

La distribución de competencias entre reguladores no es un detalle menor. La CFTC, con menos recursos que la SEC, quedaría a cargo de una parte sustancial del mercado spot de criptomonedas si la ley sale adelante en su forma actual. Esa dependencia coloca a la agencia bajo escrutinio en varios frentes, incluidos los mercados de predicción, donde recientemente un grupo de senadores demócratas le pidió prohibir apuestas sobre incendios forestales.

La SEC, por su parte, ha vivido su propia etapa de tensiones y controversias en materia de vigilancia y datos, lo que alimenta el argumento de quienes prefieren un marco legal explícito frente a la discrecionalidad de cada regulador de turno.

Qué está en juego para el sector

Para las empresas del sector, la incertidumbre regulatoria tiene un costo concreto. La falta de reglas definidas ha empujado litigios de alto perfil, ha frenado el lanzamiento de productos y ha obligado a algunas firmas a operar bajo criterios cambiantes. Una ley que delimite con precisión qué agencia supervisa cada activo daría previsibilidad a exchanges, emisores de tokens y proyectos que hoy calibran cada movimiento según el riesgo de una posible sanción.

Las implicaciones se extienden a áreas en plena expansión. Las stablecoins, la tokenización de activos y las plataformas de negociación se beneficiarían de un terreno normativo más firme. El propio mercado de emisión de monedas estables sigue creciendo con proyectos que buscan encaje regulatorio, como la infraestructura que impulsa Circle con su blockchain Arc centrada en USDC.

El pronóstico de Slaughter conviene tomarlo con cautela: es una lectura optimista de un proceso legislativo que depende de equilibrios políticos delicados y de calendarios que suelen estirarse. Aun así, su valoración, viniendo de alguien que trabajó dentro de la SEC, aporta un contrapeso a la narrativa de que la reforma quedó definitivamente enterrada.

Si la Clarity Act finalmente prospera, marcaría el primer marco integral sobre estructura de mercado cripto en Estados Unidos. Mientras tanto, el sector seguirá pendiente de cada señal que llegue desde el Senado, consciente de que el reloj legislativo juega en contra de las iniciativas que no logran cerrar consenso a tiempo.