Kalshi y Polymarket seguirán operando en Minnesota: un juez frena la prohibición estatal

Un juez federal frenó de forma temporal la prohibición de los mercados de predicción en Minnesota, lo que permite a Kalshi y Polymarket US mantener su actividad en el estado mientras avanza el litigio contra la ley local. La medida cautelar preliminar suspende la aplicación de la norma hasta que el tribunal resuelva el fondo del caso.

La decisión llega en medio de una ola de disputas legales entre plataformas de contratos de eventos y reguladores estatales en Estados Unidos. En este tipo de mercados, los usuarios compran y venden contratos que pagan según el resultado de un hecho futuro —una elección, un dato económico o un partido—, un modelo que los estados observan con recelo por su parecido con las apuestas.

Qué implica el freno a la prohibición de los mercados de predicción

La orden judicial es una medida cautelar, es decir, una decisión provisional que congela la situación mientras el pleito sigue su curso. No resuelve si la ley de Minnesota es válida o no; solo evita que se aplique por ahora, para impedir daños irreparables a las empresas demandantes mientras el juez evalúa sus argumentos.

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Según la orden judicial que concede la medida, la protección alcanza tanto a Kalshi como a Polymarket US, que habían impugnado la restricción estatal. El fallo se enmarca en la batalla de fondo sobre quién tiene la última palabra para regular estos productos: las autoridades estatales o el regulador federal de derivados.

El argumento central de plataformas como Kalshi es que sus contratos de eventos están supervisados por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), el organismo federal que regula los derivados en Estados Unidos. Bajo esa lectura, la ley federal desplazaría a las prohibiciones estatales, un principio jurídico conocido como preempción. Los estados, por su parte, sostienen que muchos de estos contratos equivalen a apuestas y caen bajo su competencia sobre el juego.

Una industria que crece entre tribunales

Los mercados de predicción pasaron de ser un nicho a ganar tracción masiva durante el ciclo electoral estadounidense, cuando los contratos sobre resultados políticos movieron cientos de millones de dólares. Ese salto de volumen y visibilidad atrajo tanto a nuevos usuarios como a reguladores dispuestos a poner límites.

El interés institucional también se ha acelerado. Recientemente, Fanatics compró un exchange registrado en la CFTC para entrar a los mercados de predicción, una señal de que grandes actores ven un negocio de largo plazo pese a la incertidumbre legal. La legitimidad que otorga el registro federal es precisamente el eje sobre el que las plataformas construyen su defensa frente a los estados.

Minnesota no es un caso aislado. Varias jurisdicciones han enviado cartas de cese y desista o han intentado bloquear el acceso a estas plataformas, y las empresas han respondido llevando la disputa a los tribunales federales. El resultado ha sido un mapa fragmentado, en el que la operatividad de Kalshi o Polymarket puede variar de un estado a otro según cómo avancen los litigios.

La utilidad de estos mercados va más allá del entretenimiento: sus precios funcionan como termómetros de probabilidad para eventos económicos y políticos. De hecho, los operadores los usan para calibrar expectativas sobre decisiones clave, como cuando los mercados de predicción elevaron la probabilidad de una subida de tasas de la Fed. Esa función informativa es uno de los argumentos que las plataformas esgrimen para defender su legitimidad.

Qué sigue en el caso

La medida cautelar mantiene el statu quo, pero no garantiza el desenlace. El tribunal deberá pronunciarse sobre el fondo, y su decisión podría convertirse en un precedente relevante para otros estados que estudian restricciones similares. Una resolución favorable a las plataformas reforzaría la tesis de la supervisión federal; una contraria abriría la puerta a un mosaico de prohibiciones estatales.

Para Kalshi y Polymarket, el fallo compra tiempo y les permite seguir captando usuarios en un estado más mientras se define el marco regulatorio. Para el sector en su conjunto, cada decisión judicial va dibujando las reglas de un mercado que todavía busca su lugar dentro del sistema financiero estadounidense.

El desenlace en Minnesota se sumará a una serie de sentencias que, en los próximos meses, determinarán si los mercados de predicción operan bajo una regla nacional homogénea o quedan sujetos a la decisión de cada estado.