EE. UU. estudia financiar stablecoins privadas en el extranjero para blindar al dólar

El gobierno de Estados Unidos evalúa una iniciativa para financiar proyectos privados de stablecoins en el extranjero, con el objetivo de defender el estatus del dólar como moneda de reserva mundial y sostener la demanda de deuda del Tesoro. Así lo reportó un informe de Bloomberg, que describe un plan en el que Washington usaría estos activos digitales como herramienta de política económica y geopolítica.

La lógica detrás de la propuesta es directa: las stablecoins respaldadas por dólares mantienen sus reservas en su mayoría en bonos del Tesoro estadounidense. Cuanto más se usen esas monedas digitales fuera de las fronteras del país, mayor será la demanda de dólares y de deuda soberana norteamericana, justo en un momento de fuertes emisiones y tasas elevadas.

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Stablecoins como instrumento de dominio del dólar

La idea de convertir las stablecoins en un vehículo para exportar el dólar digitalmente no es nueva, pero un respaldo estatal cambiaría la escala del asunto. Según la información disponible, Washington estudia canalizar apoyo hacia emprendimientos privados que emitan estos tokens en mercados donde el acceso al dólar físico es limitado o costoso, como partes de América Latina, África y el sudeste asiático.

En esas regiones, millones de personas ya recurren a monedas atadas al dólar para protegerse de la inflación local y mover dinero a bajo costo. Una stablecoin emitida bajo estándares estadounidenses competiría de forma directa con proyectos de moneda digital de otros bloques, en especial con los esfuerzos de China por internacionalizar el yuan mediante su moneda digital de banco central.

El movimiento se apoya en un cambio regulatorio interno. Con un marco legal más claro para las stablecoins en Estados Unidos, los emisores privados ganaron certidumbre para operar, y el Tesoro encontró en ellos un comprador adicional de sus bonos. Ese vínculo ya es tangible: las principales stablecoins acumulan casi 200.000 millones de dólares en deuda de EE. UU., una cifra que las coloca entre los tenedores relevantes de letras del Tesoro.

Por qué importa para el mercado y la geopolítica

El mercado de stablecoins ronda los cientos de miles de millones de dólares y crece a un ritmo sostenido. Instituciones financieras tradicionales ya lo ven como una pieza central del sistema de pagos del futuro: BlackRock proyecta un mercado de 5 billones de dólares impulsado, entre otros factores, por la inteligencia artificial y los pagos automatizados entre máquinas.

Si el Estado estadounidense pasa de observar a financiar activamente, el escenario competitivo se altera. Los emisores respaldados por Washington tendrían una ventaja en credibilidad y alcance frente a rivales locales, y podrían acelerar la dolarización de facto en economías con monedas débiles. Para los usuarios de esos países, la promesa es acceso más fácil a un activo estable; para el Tesoro, un flujo constante de compradores de deuda.

El plan también tiene lecturas geopolíticas. Al promover una infraestructura de pagos anclada al dólar, Estados Unidos busca contrarrestar iniciativas que apuntan a reducir la dependencia global de su moneda. Las stablecoins funcionarían, en la práctica, como una extensión digital del billete verde en jurisdicciones donde la banca tradicional estadounidense no llega.

Riesgos y preguntas abiertas

La estrategia no está exenta de tensiones. Vincular la política monetaria y la deuda soberana a emisores privados introduce nuevos riesgos: si una stablecoin de gran tamaño enfrentara una corrida, las ventas forzadas de bonos del Tesoro para cubrir rescates podrían presionar ese mercado. Analistas ya han advertido sobre esa dependencia cruzada entre el sector cripto y la deuda pública.

Tampoco está claro el mecanismo concreto de financiamiento ni qué agencias participarían. Promover monedas privadas en el extranjero plantea interrogantes regulatorios en los países receptores, donde las autoridades locales podrían resistirse a una dolarización digital que erosione el control sobre su propia política monetaria.

Otro punto sensible es la competencia interna. Bancos y empresas tecnológicas pugnan por posicionarse en este segmento, con proyectos como la stablecoin SoFiUSD que ya liquida pagos. Un respaldo selectivo del gobierno abriría el debate sobre qué actores reciben apoyo y bajo qué condiciones.

Por ahora, la iniciativa está en fase de evaluación y no existe un anuncio formal. De concretarse, marcaría un giro en la forma en que Estados Unidos concibe a las criptomonedas: menos como una amenaza a vigilar y más como una palanca para proyectar el poder del dólar en la economía digital.