Brasil prohíbe stablecoins en un canal clave de pagos transfronterizos desde el 1 de octubre

El Banco Central de Brasil restringirá el uso de stablecoins en pagos transfronterizos a partir del 1 de octubre, cuando entre en vigor una norma que prohíbe liquidar con activos virtuales un tramo específico de las operaciones internacionales. La medida llega mientras el mercado brasileño de criptoactivos declarados supera los 1,1 billones de reales, con las stablecoins como protagonistas absolutas.

La Resolución 561 apunta a la pata de liquidación entre los proveedores de cambio de divisas regulados en Brasil y sus contrapartes en el extranjero. Esa etapa deberá ejecutarse ahora mediante una transacción de cambio con licencia o a través de una cuenta calificada en reales de un no residente, cerrando la puerta al uso de tokens vinculados al dólar como el USDT o el USDC para saldar esos flujos institucionales.

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Qué cambia con la prohibición de stablecoins en pagos transfronterizos

La regulación no afecta cualquier transferencia. El foco está en el tramo mayorista, es decir, en cómo las casas de cambio autorizadas mueven dinero con sus socios internacionales. Al exigir que esa liquidación pase por canales tradicionales de FX, el Banco Central busca mantener visibilidad sobre las divisas que entran y salen del país y evitar que las stablecoins funcionen como una vía paralela fuera del sistema regulado.

El contexto explica la urgencia del regulador. Según datos de la Receita Federal, las stablecoins ya representan cerca del 80% del volumen declarado de criptoactivos en Brasil, con transacciones que rondan los 1,13 billones de reales. Ese peso convierte a los tokens estables en un elemento sistémico para los flujos de capital del país, y no en una curiosidad marginal.

Un mercado de stablecoins que presiona a los reguladores

El movimiento brasileño se inscribe en una tendencia más amplia. Organismos internacionales vienen advirtiendo sobre los riesgos que plantea la liquidación con activos digitales en los pagos internacionales. El Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) llegó a una conclusión similar en julio, al analizar el futuro de los pagos transfronterizos y el papel que las stablecoins podrían jugar en ellos.

En paralelo, algunos bancos centrales han estado midiendo el terreno con pruebas concretas. El Banco de Italia, por ejemplo, experimentó con transferencias de 200 dólares en USDC para evaluar la eficiencia de estos instrumentos frente a la infraestructura tradicional. La conclusión de fondo es que las stablecoins pueden ser rápidas y baratas, pero su uso a gran escala complica la supervisión regulatoria.

Para Brasil, el desafío es equilibrar esa eficiencia con el control. Las stablecoins se popularizaron en la región precisamente porque ofrecen exposición al dólar y liquidez inmediata en economías con historial de volatilidad cambiaria. Restringir su uso en la liquidación mayorista no elimina esa demanda, pero sí la reencauza hacia los operadores autorizados.

Qué sigue permitido y qué no

La norma no equivale a una prohibición general de las stablecoins en el país. Los usuarios individuales seguirán pudiendo tener y operar con estos activos dentro de los marcos existentes. Lo que se cierra es una vía específica: usar activos virtuales para saldar el tramo internacional entre proveedores de FX regulados y sus contrapartes externas.

• Prohibido desde el 1 de octubre: liquidar con stablecoins la pata internacional entre casas de cambio reguladas y sus socios en el exterior.
• Obligatorio: canalizar esa liquidación por una transacción de cambio con licencia o una cuenta de no residente calificada en reales.
• Sin cambios inmediatos: la tenencia y operación individual de stablecoins bajo la normativa vigente.

La decisión brasileña se suma a un movimiento regulatorio global que busca ordenar el crecimiento de estos tokens. En Reino Unido, por ejemplo, la FCA ya definió límites para las plataformas cripto offshore antes de sus reglas de 2027, mientras que en Estados Unidos la CFTC envió a la Casa Blanca su propuesta para regular las transacciones cripto. El patrón es claro: los reguladores ya no ignoran a las stablecoins, sino que las incorporan a los marcos de supervisión existentes.

Implicaciones para el mercado y los operadores

El impacto más directo recaerá sobre las casas de cambio y fintechs que habían integrado stablecoins en sus procesos de liquidación internacional para reducir costos y tiempos. Estas empresas deberán ajustar su operativa a los canales tradicionales de FX, lo que podría encarecer o ralentizar algunos flujos que hasta ahora aprovechaban la velocidad de las redes blockchain.

Para el ecosistema cripto brasileño, la señal es doble. Por un lado, confirma que el regulador toma en serio el volumen que mueven las stablecoins, algo que difícilmente ocurriría con un mercado marginal. Por otro, marca los límites de lo tolerable: la eficiencia de los activos digitales termina donde empieza la necesidad del Banco Central de vigilar el movimiento de divisas.

Queda por ver cómo se adaptan los operadores y si la restricción genera fricciones en un mercado que había hecho de las stablecoins su instrumento predilecto. Con más de un billón de reales en juego, la forma en que se aplique la Resolución 561 será observada de cerca dentro y fuera de Brasil.