MARA vende bitcoin por 1.100 millones: se deshace de 13.597 BTC y anuncia más ventas para financiar IA

La minera MARA vende bitcoin a gran escala: la compañía se desprendió de 13.597 BTC por unos 1.100 millones de dólares después del 30 de septiembre, cerca del 40% de sus reservas. Según su carta a los accionistas del tercer trimestre, presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), las ventas no terminan aquí.

La empresa destinó 750 millones de dólares de lo obtenido a cancelar la totalidad de sus préstamos a plazo respaldados con bitcoin. El resto, y lo que salga de futuras ventas, irá a tres frentes: infraestructura para inteligencia artificial, la recompra de bonos convertibles que sus tenedores puedan exigir y programas de recompra de acciones.

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Cuánto vendió MARA y a qué precio

Las cifras permiten hacer un cálculo rápido. Si 13.597 BTC equivalen a alrededor del 40% de la tesorería, MARA tenía unos 34.000 bitcoins antes de empezar a vender. El precio medio de las operaciones rondaría los 81.000 dólares por unidad, una estimación que surge de dividir el monto total por la cantidad de monedas vendidas.

El cambio de rumbo es notable. MARA se había convertido en uno de los mayores tenedores corporativos de bitcoin entre las mineras cotizadas, con una política que priorizaba conservar la producción propia e incluso comprar BTC adicional en el mercado. Vender casi la mitad del colchón acumulado en pocas semanas rompe con esa narrativa.

La carta a los accionistas no deja margen para la ambigüedad: la empresa seguirá vendiendo. No precisa, al menos en la información disponible, qué volumen ni con qué calendario.

Por qué MARA vende bitcoin ahora

Hay dos explicaciones que se superponen. La primera es financiera. Al liquidar los préstamos respaldados con bitcoin, MARA elimina el riesgo de llamadas de margen; es decir, la obligación de aportar más garantías si el precio de la criptomoneda cae por debajo de ciertos umbrales. En un mercado volátil, ese tipo de deuda puede forzar ventas en el peor momento posible.

El segundo factor tiene que ver con los bonos convertibles. Estos instrumentos suelen incluir una opción de venta («put») que permite a los inversores exigir a la empresa la devolución del capital en determinadas fechas. Si el precio de la acción no hace atractiva la conversión en títulos, los tenedores tienden a ejercer ese derecho y la compañía necesita efectivo disponible para pagar. MARA parece estar preparando esa caja con anticipación.

Luego está la apuesta estratégica. Como buena parte de la industria minera, MARA busca reconvertir su capacidad energética y sus instalaciones hacia centros de datos para inteligencia artificial, un negocio con ingresos más previsibles que la minería, cuya rentabilidad depende del precio de BTC, la dificultad de la red y las comisiones.

Una tendencia que se repite

MARA no está sola. Hace poco, Hyperscale Data liquidó su tesorería de bitcoin para financiar su propio centro de datos de IA, aunque a una escala mucho menor. Y los números de otros actores del sector muestran la presión sobre los márgenes: los resultados de Canaan reflejaron un desplome del 96% en sus ventas de equipos de minería.

Las tesorerías corporativas de bitcoin, que durante meses fueron vistas como una fuente estable de demanda, empiezan a mostrar su otra cara. Cuando aparecen vencimientos de deuda o nuevas prioridades de inversión, el bitcoin acumulado pasa a ser la reserva líquida más a mano. El caso de Trump Media, que comprometió el 73% de sus BTC en opciones a días de un vencimiento de bonos, apunta en la misma dirección.

Qué implica para el mercado

Para el precio de bitcoin, la lectura inmediata es de presión vendedora. Más de 13.000 BTC salieron de una de las carteras corporativas más grandes, y la empresa ya avisó que vendrán más. No está claro cuánto de ese volumen se canalizó por mesas extrabursátiles (OTC) y cuánto llegó a los exchanges, un detalle que suele determinar el impacto directo sobre la cotización.

El efecto simbólico podría pesar tanto como el volumen. Si una de las mineras de referencia reduce su exposición en un 40%, otros inversores podrían reconsiderar la tesis de que las empresas cotizadas mantendrán sus bitcoins de forma indefinida.

Para los accionistas de MARA, el balance es más matizado. La compañía queda sin deuda garantizada con BTC, con liquidez para atender los bonos convertibles y con recursos para recomprar acciones. A cambio, pierde parte del apalancamiento al precio de bitcoin que muchos inversores buscaban al comprar sus títulos.

La pregunta que queda abierta es cuánto bitcoin conservará MARA cuando termine este proceso, y si el giro hacia la inteligencia artificial generará el retorno suficiente para justificar haber vendido buena parte de su reserva.