Robinhood: el volumen cripto cae un 48% en octubre, a 17.000 millones, y los contratos de eventos crecen un 136%

El volumen cripto de Robinhood se redujo casi a la mitad en octubre. Los clientes de la plataforma operaron 17.000 millones de dólares en criptomonedas durante el mes, un 48% menos que un año antes, mientras los contratos de eventos negociados se dispararon un 136%, hasta 5.900 millones. Las cifras dibujan un cambio de hábitos entre sus usuarios minoristas.

Los datos proceden del informe de métricas operativas de octubre que Robinhood Markets publicó el jueves. La compañía divulga este reporte cada mes y los analistas lo siguen de cerca como termómetro del apetito de riesgo del inversor minorista en Estados Unidos.

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Un volumen cripto que se reduce a la mitad

La caída del 48% interanual no es menor para una empresa que en los últimos años convirtió el negocio de criptomonedas en una de sus fuentes de ingresos por transacciones más relevantes. Cuando el volumen cripto se contrae, también lo hacen las comisiones que la plataforma cobra por cada operación.

El retroceso coincide con un mercado más tenso. Bitcoin llegó a caer a 71.000 dólares, su mínimo desde el 20 de agosto, con el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años por encima del 5%. En ese contexto, con tasas altas que vuelven más atractivos los activos de renta fija, el inversor minorista suele reducir su exposición a los activos más volátiles.

La comparación interanual también pesa. Un año antes, el mercado vivía una fase de mayor euforia y los volúmenes de los exchanges y brókers minoristas se encontraban en niveles elevados, lo que hace que cualquier enfriamiento se vea amplificado en los porcentajes.

Los contratos de eventos toman el relevo

El dato que contrasta es el de los contratos de eventos. Se trata de instrumentos que permiten tomar posición sobre el resultado de un acontecimiento concreto, como un partido, una decisión económica o una votación, y que pagan en función de si el hecho ocurre o no. Robinhood los ofrece a través de su sección de mercados de predicción.

Que este segmento haya crecido un 136% hasta 5.900 millones de contratos en el mismo mes en que el trading de criptomonedas se hundía sugiere que parte de la actividad especulativa no desapareció, sino que se desplazó. Para muchos usuarios, apostar al resultado de un evento ofrece una exposición más acotada y fácil de entender que operar un activo que puede moverse dos dígitos en una semana.

Robinhood no es la única firma que mira en esa dirección. Kraken, por ejemplo, vio cómo el EBITDA ajustado de su matriz Payward caía un 66% en el tercer trimestre y respondió reforzando su apuesta por los mercados de predicción. La tendencia apunta a que los intermediarios buscan ingresos que no dependan tanto del ciclo de precios de las criptomonedas.

Un negocio con frentes regulatorios abiertos

El crecimiento de los contratos de eventos no está libre de riesgos. Estos productos se mueven en una zona gris entre los derivados financieros y las apuestas, y varios estados de Estados Unidos cuestionan su legalidad. Luisiana, sin ir más lejos, demandó a Kalshi, Robinhood y otras plataformas por ofrecer apuestas sin licencia.

Si los tribunales o los reguladores estatales logran restringir estos instrumentos, la diversificación que hoy compensa la debilidad del volumen cripto podría verse limitada. Por ahora, la supervisión federal recae en la CFTC, el regulador de derivados, y el choque de competencias sigue sin resolverse.

Qué implica para Robinhood y el inversor minorista

Para los accionistas de Robinhood, el informe deja una lectura mixta. La compañía muestra capacidad para captar actividad en productos nuevos, pero el negocio cripto, que había impulsado buena parte de sus resultados recientes, pierde tracción con rapidez cuando el mercado se enfría.

Para el resto del sector, los números de octubre funcionan como un indicador adelantado. Robinhood concentra una base amplia de inversores minoristas estadounidenses, y una caída de esta magnitud en su volumen cripto suele anticipar meses de menor liquidez y comisiones más bajas en otros exchanges orientados al mismo público.

El próximo reporte mensual permitirá ver si noviembre confirma la migración hacia los contratos de eventos o si un eventual rebote de bitcoin devuelve a los usuarios a las criptomonedas.