Mercados de predicción: Luisiana demanda a Kalshi, Robinhood y otras plataformas por apuestas sin licencia

Luisiana presentó una demanda contra Kalshi, Robinhood y otros mercados de predicción, con lo que se convierte en el estado más reciente en llevar a los tribunales a estas plataformas. La acción abre un nuevo frente en la disputa entre los reguladores estatales y las compañías que ofrecen contratos sobre eventos deportivos, políticos o económicos, y aumenta la presión legal sobre un negocio que crece con rapidez en Estados Unidos.

Por ahora no se conocen todos los detalles del expediente: qué tribunal recibió la demanda, cuál es la lista completa de empresas demandadas ni qué sanciones o medidas cautelares pide el estado. Lo que sí está claro es que Luisiana ya no se limita a advertencias administrativas y ha optado por la vía judicial.

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Por qué los estados chocan con los mercados de predicción

El conflicto de fondo es de competencias. Kalshi opera como un mercado de contratos designado y está supervisado por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), el regulador federal de derivados. Desde esa posición, la empresa sostiene que sus contratos de eventos son instrumentos financieros y que, por tanto, la ley federal desplaza a las normas estatales sobre juego.

Los estados lo ven de otra manera. Para muchos reguladores, un contrato que paga si un equipo gana un partido es, en la práctica, una apuesta deportiva. Y las apuestas deportivas en Estados Unidos se rigen estado por estado, con licencias, impuestos específicos y controles de edad y de juego responsable que estas plataformas no cumplen porque no se consideran casas de apuestas.

Luisiana legalizó las apuestas deportivas en 2021 y exige que los operadores obtengan licencia ante sus autoridades de juego. Ese modelo deja fuera a quien ofrezca productos similares sin pasar por ese filtro, que es precisamente lo que el estado parece reprochar a los demandados.

Robinhood, el otro gran nombre en la demanda

La inclusión de Robinhood tiene peso propio. La aplicación de inversión, muy popular entre pequeños ahorradores y con una oferta amplia de criptomonedas, incorporó en 2025 un espacio dedicado a contratos de eventos, en buena parte gracias a su alianza con Kalshi. Eso puso los mercados de predicción al alcance de millones de usuarios minoristas con unos pocos toques en el teléfono.

Para un regulador estatal, esa escala es justamente el problema. Un producto que antes quedaba en un nicho ahora llega a un público masivo, y los partidos deportivos concentran gran parte del volumen negociado en estas plataformas.

Que una corredora regulada aparezca junto a Kalshi en la demanda indica que los estados no solo apuntan a quien diseña los contratos. También van contra los intermediarios que los distribuyen.

Una ofensiva que se extiende por varios estados

Luisiana no está sola. En los últimos meses, autoridades de estados como Nevada, Nueva Jersey, Maryland y Ohio enviaron órdenes de cese o se enfrentaron en los tribunales a Kalshi, y la fiscalía de Massachusetts también la demandó. Los fallos han sido dispares: algunos jueces dieron la razón inicial a la empresa y otros respaldaron a los reguladores, lo que deja el asunto lejos de resolverse.

Esa falta de criterio uniforme hace pensar que la cuestión podría acabar en instancias superiores, incluso en la Corte Suprema. Mientras tanto, cada nueva demanda suma costos legales y obliga a las plataformas a decidir si siguen operando, limitan el acceso en ciertos estados o negocian.

El sector afronta además escrutinio en Washington. Legisladores demócratas han puesto la lupa en cuestiones éticas, como mostró el caso en que Warren y Merkley cuestionaron las apuestas de un asesor de Trump. La discusión ya no gira únicamente en torno a quién regula, sino también a qué tipo de eventos deberían poder negociarse.

Qué está en juego para Kalshi y la competencia

El momento es delicado. Kalshi ganó terreno frente a su principal rival, Polymarket, que opera con criptomonedas sobre la red Polygon y que recientemente atravesó un proceso de despidos por presión de sus inversores. La ventaja de Kalshi se apoyó en su estatus regulado ante la CFTC, el mismo argumento que ahora los estados intentan desmontar.

Si los tribunales terminan aceptando que los contratos deportivos son apuestas sujetas a licencias estatales, el modelo de negocio de estas plataformas tendría que cambiar de forma sustancial. Si, por el contrario, prevalece la tesis federal, los estados perderían control sobre una parte creciente del mercado de apuestas y de los ingresos fiscales asociados.

Para los usuarios, el efecto inmediato podría traducirse en restricciones geográficas o en la retirada de ciertos contratos en estados con litigios abiertos. Nada de eso se ha anunciado en el caso de Luisiana, pero ha sido la respuesta habitual en otros conflictos.

La demanda de Luisiana deja un mensaje claro: la batalla por los mercados de predicción se está librando estado por estado, y el desenlace dependerá menos de una sola sentencia que de cómo se acumulen los fallos en los próximos meses.