Stablecoins en Paraguay: la caída de ueno bank empuja a los clientes hacia USDT

La intervención de ueno bank, una entidad de banca digital paraguaya, puso a prueba la confianza de miles de usuarios y reavivó el debate sobre las stablecoins en Paraguay. Mientras los clientes buscaban la forma de recuperar su dinero, las monedas estables vinculadas al dólar aparecieron como una vía alternativa para resguardar el valor. No fue una solución perfecta, pero sí una salida para algunos.

El detonante fue la decisión del Banco Central del Paraguay (BCP), que inició el procedimiento de resolución de ueno bank. En la práctica, esto significa que el regulador tomó el control del proceso para ordenar la situación de la entidad y definir cómo se atienden los depósitos de los ahorristas.

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Qué pasó con ueno bank

La caída de ueno dejó al descubierto la fragilidad de un modelo que había crecido apoyado en aplicaciones móviles y en la promesa de operar sin sucursales. Cuando la confianza se rompió, esa misma comodidad se volvió un problema: la relación con el banco dependía casi por completo de una pantalla, y los usuarios no tenían a dónde acudir en persona.

El proceso de devolución ya comenzó. De acuerdo con la agencia EFE, los clientes de ueno bank empezaron a recibir la devolución de sus ahorros, un paso que alivia parte de la tensión, aunque no borra los días de incertidumbre que vivieron los depositantes.

El episodio también tuvo repercusiones institucionales. Reuters reportó que el presidente paraguayo designó a Schreiner como nuevo titular del Banco Central, un relevo que llega en medio del escrutinio sobre la supervisión del sistema financiero.

El papel de las stablecoins en Paraguay durante la crisis

Con el acceso a sus cuentas en duda, parte de los usuarios recurrió a los mercados entre particulares, conocidos como P2P, donde se compran y venden criptomonedas directamente con otras personas. En plataformas como el mercado P2P de Bybit se negocia USDT, la stablecoin de Tether, contra guaraníes. Una stablecoin es un token diseñado para mantener un valor estable, en este caso atado al dólar estadounidense.

La lógica es sencilla. Quien logra convertir sus guaraníes a USDT deja de depender de un banco concreto para conservar su dinero y lo mantiene en una billetera digital propia. El caso llamó la atención fuera del país: Paolo Ardoino, director ejecutivo de Tether, se refirió a la situación en X.

Este comportamiento no es nuevo en la región. En Venezuela, por ejemplo, el USDT negociado en P2P funciona desde hace años como referencia cambiaria, al punto de que el llamado dólar Binance marca una brecha relevante con la tasa oficial. Paraguay no vive esa situación, pero la crisis de ueno mostró que la reacción de los usuarios ante un problema bancario puede ser parecida.

Un salvavidas con letra chica

Hablar de salvavidas exige matices. Para comprar USDT en P2P primero hay que tener acceso a los fondos, algo que justamente faltaba a muchos clientes de ueno. Además, en momentos de alta demanda los vendedores suelen pedir precios por encima del tipo de cambio de referencia, lo que encarece la operación.

Las stablecoins tampoco están libres de riesgos. Un análisis de la Reserva Federal sobre el colapso de Silicon Valley Bank y su impacto en las stablecoins recuerda que, en marzo de 2023, la quiebra de ese banco afectó a USDC, cuyo emisor tenía reservas depositadas allí. Es decir, el riesgo bancario puede contagiar a las monedas estables que dependen de él.

El Banco de Pagos Internacionales (BIS) también advierte sobre el impacto de las stablecoins en el sistema monetario y financiero internacional, en particular por su potencial para acelerar la salida de depósitos de la banca tradicional y debilitar el control de los bancos centrales sobre la política monetaria.

Lo que deja el caso para la región

La literatura sobre crisis bancarias, como los estudios publicados por el Journal of Financial Crises de Yale, muestra que las corridas se aceleran cuando la información circula rápido y retirar fondos es fácil. La banca digital acorta esos tiempos. Las stablecoins, en cierto modo, también.

Esa tensión explica por qué la banca tradicional mira con interés este mercado. Grandes entidades como Goldman Sachs, Citi y BBVA ya trabajan en una stablecoin bancaria a través de Project Faro, una señal de que los bancos prefieren participar antes que competir contra estos instrumentos desde afuera.

Para Paraguay, el desafío inmediato es completar las devoluciones y recuperar la confianza en el sistema. El debate de fondo, sobre el lugar que deben ocupar las stablecoins en Paraguay y en el resto de América Latina, recién empieza, y es probable que los reguladores lo tengan en la agenda cuando revisen las lecciones que dejó ueno.